大連塑料于6月底突破9500一線壓力，加速上行。筆者認(rèn)為，隨著全球貨幣寬松預(yù)期的增強(qiáng)，供需矛盾逐步改善，連塑仍有反彈空間。

中歐聯(lián)袂降息

上周四，中國央行與歐洲央行聯(lián)袂降息。中國下調(diào)存貸款利率0.25和0.31個百分點(diǎn)，且將貸款下限由基準(zhǔn)的0.8倍擴(kuò)大至0.7倍。從此次利率調(diào)整來看，長期存款利率下調(diào)幅度大于短期存款利率，央行促進(jìn)長期消費(fèi)意圖明顯；一年期的貸款利率下調(diào)幅度大于長期貸款利率，表明央行意在通過降低資金成本以刺激投資需求。總的來看，此次出乎市場意料的降息，預(yù)示著國內(nèi)二季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的可能性仍然較大，因此本次下調(diào)利率更多出于穩(wěn)增長的目的。歐洲央行降息0.25個百分點(diǎn)符合市場預(yù)期，其目的是期望非金融機(jī)構(gòu)因存款利率下降轉(zhuǎn)而投資風(fēng)險資產(chǎn)，從而拉動經(jīng)濟(jì)。綜合來看，此次中歐聯(lián)袂降息加大了市場對于全球?qū)捤傻念A(yù)期，長遠(yuǎn)來看，對大宗商品價格將是有利的。

供應(yīng)逐步趨緊

從產(chǎn)量來看，1―5月我國PE總產(chǎn)量414.5萬噸，較去年減產(chǎn)20.1萬噸，筆者預(yù)計6月的減產(chǎn)幅度與5月相當(dāng)，因此上半年的減產(chǎn)幅度將在20萬―30萬噸之間，較去年同期減產(chǎn)5%―7%。從PE進(jìn)口量來看，1―5月進(jìn)口總量為300.34萬噸，較去年同期小幅上漲8.63萬噸，若剔除出口增長0.66萬噸，實(shí)際凈進(jìn)口量較去年增長7.97萬噸。因此，1―5月國內(nèi)PE實(shí)際供給量較去年減少12.13萬噸，而6月預(yù)計凈進(jìn)口量仍無法超越減產(chǎn)量，筆者判斷上半年實(shí)際供給量較去年減少幅度將更大。從這個角度來看，盡管今年二季度需求不振，但實(shí)際供給量也隨之減少，這將在下半年為生產(chǎn)方創(chuàng)造相對上半年更好的供需環(huán)境。

季節(jié)性需求或?qū)?/strong>