初冬的11月延續(xù)了10月“愛在深秋”的反彈行情，股災后一度放慢腳步的外資機構又重整旗鼓布局A股市場。國家外匯管理局披露的數(shù)據(jù)顯示，11月份QFII和RQFII獲批額度的增速呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面，基于在匯率波動、流動性方面的優(yōu)勢，RQFII額度明顯更受歡迎。

　　在業(yè)內人士看來，人民幣成功加入SDR勢必帶來人民幣資產(chǎn)價格的進一步上揚，外資機構對于A股的興趣將愈發(fā)濃厚，RQFII額度迅猛擴容的勢頭或將延續(xù)。在此背景下，《第一財經(jīng)日報》記者了解到，越來越多的國內私募也開始尋求拓展海外市場，布局開展RQFII業(yè)務。

　　據(jù)國家外匯管理局數(shù)據(jù)，截至11月27日，合格境外機構投資者(QFII)共有277家，合計批準790.99億美元的投資額度，較10月末的789.71億美元僅增加1.28億美元。實際上《第一財經(jīng)日報》記者注意到，QFII獲批額度自股市調整之后增速明顯放緩。除9月外，8月、10月和11月的月增加額均不足2億美元，11月還有13家機構退還部分額度。

　　與之形成鮮明對比的是RQFII額度在11月的猛增。外管局數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)11月新批額度為170億元人民幣，創(chuàng)下了半年以來的新高;至此，RQFII累計批準投資額度增至4365.25億元人民幣。

　　據(jù)記者了解，截至目前，RQFII試點已拓展到14個境外國家和地區(qū)，可投資額度達11100億元。

　　對于RQFII“火熱”而QFII“遇冷”的情況，多名業(yè)內人士表示或為大勢所趨?！捌鋵峈QFII額度不一定完全用得上，申請額度和實際投資有時候差很多。但無疑RQFII現(xiàn)在越來越多，接下來會有個趨勢是代替QFII?！鄙虾＠吓扑侥紕P石益正資產(chǎn)管理有限公司(下稱“凱石資產(chǎn)”)投資總監(jiān)仇彥英在接受記者專訪時如是表示。

　　在仇彥英看來，RQFII產(chǎn)品與QFII產(chǎn)品相比，除了沒有匯率波動之憂，另一個顯著優(yōu)勢是RQFII產(chǎn)品流動性更好?！癚FII在贖回方面有一個限制，3個月之內拿出的本金不能超過特定比例，要贖回的話要慢慢拿。而RQFII限制得沒那么死，流動性更好?！背饛┯⒄f。

　　據(jù)記者了解，自2012年7月首只RQFII-ETF在港交所上市以來，投資A股的RQFII產(chǎn)品經(jīng)過3年的發(fā)展，主要分為跟蹤大盤的指數(shù)型產(chǎn)品即ETF產(chǎn)品，和主動管理型產(chǎn)品，其中ETF產(chǎn)品數(shù)量居多。就產(chǎn)品性質來分，部分產(chǎn)品為共同基金，產(chǎn)品凈值公開可查;而其他一部分則為專戶型產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績較難獲得。

　　12月1日，IMF正式宣布，人民幣將以10.92%的權重納入SDR貨幣籃子。市場人士普遍認為，此番人民幣正式入籃是人民幣國際化戰(zhàn)略的“重要一躍”，人民幣資產(chǎn)價格將進一步上揚，股市和債市將具有較高吸引力，外資機構加碼布局A股或為大勢所趨。

　　在此背景下，《第一財經(jīng)日報》記者了解到，越來越多的國內私募開始尋求拓展海外市場，布局開展RQFII業(yè)務。一般操作方式則是：國內私募與境外合作伙伴發(fā)行主動管理型產(chǎn)品，基金的募集規(guī)模是通過海外合作機構的RQFII額度獲得，陽光私募擔任產(chǎn)品投資顧問，即陽光私募化身RQFII的“管家”。

　　據(jù)仇彥英向記者介紹，凱石投資目前就有兩只RQFII產(chǎn)品正在籌備中，此前在6月10日，已有一只主動管理型產(chǎn)品“YellowMountainFund”完成建倉開始運營。該基金是凱石投資的海外合作伙伴高泰基金(GottexFundManagement)在愛爾蘭注冊成立的Ucits基金，基金管理人為高泰基金旗下的高泰盆景資產(chǎn)管理(香港)，RQFII牌照和額度均來自該公司，凱石投資擔任產(chǎn)品投顧。

　　“擔任RQFII基金的投顧其實從某種程度上來說相對簡單。外資機構在合規(guī)和風控方面的規(guī)則細致且繁多，但不會具體干涉投資過程。因此只要嚴格遵守透明的游戲規(guī)則，信息披露完善就沒問題?！背饛┯⒏嬖V記者，不同于國內投資者，國外大型機構投資者投資A股多是基于配置的理念，因此通常都是長期布局?！霸跊Q定投資某一個市場之前，他們對市場整體的風險和收益會有一個評估。國內還要考慮擇時，但國外投資者主要是強調配置?！背饛┯⒄f。