二季度實體經(jīng)濟下滑嚴重。1-4月工業(yè)企業(yè)銷售收入增長1.6%，較1-3月下降0.4個百分點；庫存高位削弱了工業(yè)企業(yè)補庫存需求，1-4月產(chǎn)成品同比增速延續(xù)下行態(tài)勢降至7%；4月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長12.0%，增速較3月份繼續(xù)下降1.5個百分點；4月份我國社會消費品零售總額同比名義增長10.0%，增速較3月份繼續(xù)下降0.2個百分點，；4月份CPI、PPI繼續(xù)低迷，分別上漲1.5%、下滑4.6%。

景順長城支柱產(chǎn)業(yè)基金堅持自下而上的選股思路，重點把握個股和細分行業(yè)的投資策略，適當考慮行業(yè)配置。行業(yè)配置方面，周期性行業(yè)配置比例較低，重點配置在成長類股票及轉(zhuǎn)型發(fā)展企業(yè)方面：電商、環(huán)保、傳媒、電子、計算機、輕工、建筑裝飾、醫(yī)藥、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

展望三季度，當前經(jīng)濟下行壓力依然較大，政策寬松的力度有望加碼，流動性充裕的局面仍將持續(xù)。對于A股市場而言，寬松的政策環(huán)境有利于牛市行情的延續(xù)。本輪市場反轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動因素如資金利率下降、改革提升信心、增量資金入市、A股對外開放等邏輯未逆轉(zhuǎn)，市場仍將延續(xù)震蕩向上的趨勢，金融互聯(lián)網(wǎng)、消費類股票（醫(yī)藥、家電、旅游等）、傳統(tǒng)制造業(yè)向高端裝備制造業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的公司，以及國企改革、信息安全等符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的主題投資機會都有表現(xiàn)機會。

景順長城支柱產(chǎn)業(yè)基金操作思路上，倉位上處于可操作股票倉位中偏高的水平（80-95%）；在行業(yè)配置與選股上主要以產(chǎn)業(yè)增長確定性高、公司相對經(jīng)營穩(wěn)定的公司為主。

賈殿村 景順長城支柱產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理

管理學博士,曾先后擔任上海石油交易所交易員，北海國投深圳證券營業(yè)部分析師，北亞證券研發(fā)部分析師，第一創(chuàng)業(yè)證券研究所副所長，大成基金研究部高級研究員等職務。2010年加入景順長城基金，擔任研究副總監(jiān)職務。具有13年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。