2015年07月20日 08:03:18來源：上海證券報(bào)

　　受主板市場(chǎng)大幅回調(diào)影響，此前火熱的新三板定增驟冷，相當(dāng)一部分公司面臨定增破發(fā)的尷尬境況。不過，在此陣痛期，伴隨著理性視角的重歸，相較于定增價(jià)虛高的企業(yè)，那些有業(yè)績(jī)和行業(yè)支撐的低估值“破發(fā)”個(gè)股或?qū)⒏芡顿Y者關(guān)注。

　　 “破發(fā)”增多

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，三板成指自6月25日收于1696.08點(diǎn)之后，便緊隨A股主板市場(chǎng)急速下探到7月8日的歷史最低值1280.12點(diǎn)，相較4月7日創(chuàng)下的歷史峰值2134.31點(diǎn)，幾近“腰斬”。同樣，三板做市指數(shù)也上演了類似的“劇情”。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年4月以來，以做市方式轉(zhuǎn)讓的新三板掛牌企業(yè)披露定增預(yù)案近250家。其中，以最新收盤價(jià)計(jì)算，復(fù)權(quán)后定增價(jià)出現(xiàn)倒掛的約為60家，破發(fā)率約為24%。而在今年4月之后已經(jīng)實(shí)施完成定增的以做市方式轉(zhuǎn)讓的近120家公司中，與最新股價(jià)復(fù)權(quán)之后相比，出現(xiàn)破發(fā)的公司有20家，破發(fā)率約為16.7%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，受累于近期A股市場(chǎng)的普跌，本就缺乏流動(dòng)性的新三板市場(chǎng)隨之“受災(zāi)”，前期火爆的定增市場(chǎng)被殃及，大面積的“破發(fā)”不可避免。

　　目前，東芯通信、博安通、皇品文化、廣安生物等公司“破發(fā)率”靠前。具體來看，東芯通信5月8日公告，計(jì)劃以10.5元/股的價(jià)格募資約240萬元，而最新股價(jià)為5.28元/股，折價(jià)49.7%；博安通5月6日發(fā)布公告，公司將以8元/股的增發(fā)價(jià)發(fā)行不超過250萬股，募資不超過2000萬元，按其最新價(jià)4.52元/股計(jì)算，折價(jià)43.5%；皇品文化和廣安生物則分別以41.7% 和30.78%緊隨其后。

　　有專業(yè)人士稱，選擇以做市方式交易的企業(yè)相較協(xié)議轉(zhuǎn)讓更加活躍，加之前期在泡沫中累積的虛擬股價(jià)使得其在后期的調(diào)整背景下顯得更為尷尬，破發(fā)的可能性也隨之增加。

　　 “機(jī)遇股”尋蹤

　　“在市場(chǎng)下行的時(shí)節(jié)，正是眼光銳利的投資者重新審視各家企業(yè)的最好時(shí)機(jī)?！蹦橙掏缎腥耸勘硎?。

　　在A股市場(chǎng)的傳導(dǎo)下，新三板市場(chǎng)難免共振。不過，隨著市場(chǎng)走勢(shì)的逐步企穩(wěn)，其中的套利機(jī)會(huì)逐漸浮現(xiàn)。

　　從行業(yè)來看，近來發(fā)展迅猛的醫(yī)療器械板塊或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)選項(xiàng)。以智立醫(yī)學(xué)為例，今年2月以來，公司股價(jià)從2月初的每股4.6元漲至4月10日的峰值每股28元，漲幅508 %，但隨著市場(chǎng)的回調(diào)，其最新股價(jià)已跌至14.61元。據(jù)其定增方案，公司擬以每股18元的價(jià)格定向發(fā)行不超過440萬股，募集資金不超過7920萬元。盡管其最新股計(jì)算已較定增價(jià)折讓18.83%，但由于公司此次定增主要是強(qiáng)化與美國(guó)相關(guān)醫(yī)療公司進(jìn)行腹膜透析項(xiàng)目合作并籌劃建立美國(guó)子公司、研發(fā)高端腹膜透析等產(chǎn)品等，對(duì)于一些獨(dú)具慧眼的投資者而言，這無疑為之提供了難得的投資機(jī)會(huì)。

　　與此類似，市場(chǎng)上被“錯(cuò)殺”的公司不在少數(shù)。以海能儀器為例，公司主營(yíng)分析儀器的制造、銷售以及相關(guān)軟件的研發(fā)和銷售，其曾在4月28日拋出一份以每股18元的價(jià)格發(fā)行不超過600萬股、募資總額不超過1.08億元的定增方案。盡管此次定增共有9家機(jī)構(gòu)合計(jì)認(rèn)購(gòu)近70%，并且公司5月曾宣布收購(gòu)上海新儀微波化學(xué)科技有限公司100%股權(quán)，涉及金額4930萬元，以及于6月18日連發(fā)兩份分別關(guān)于濟(jì)南大學(xué)、浙江清華長(zhǎng)三角研究院開發(fā)合同的公告，但以復(fù)權(quán)后的最新股價(jià)10.15元/股計(jì)算，仍較定增價(jià)折讓43.6%。

　　“那些被‘錯(cuò)殺’的企業(yè)中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好、市盈率合理且屬優(yōu)質(zhì)行業(yè)的績(jī)優(yōu)股其實(shí)不在少數(shù)。”某新三板資深人士表示，“反觀一些由于做市商惡炒價(jià)格而導(dǎo)致定增價(jià)虛高的企業(yè)，此次市場(chǎng)的大幅調(diào)整將有助于其重回理性通道?！保▎滔?邱江）