進(jìn)入7月下旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)始呈現(xiàn)明顯的升值趨勢(shì)，8月20日，人民幣對(duì)美元即期匯率以6.1413收盤，這已是創(chuàng)出3月14日以來(lái)的最高值。

分析人士認(rèn)為，本輪人民幣升值主要因?yàn)楹Ｍ馀袛嘀袊?guó)經(jīng)濟(jì)正在底部企穩(wěn)，海外資金正在逐漸增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。而鑒于年初人民幣急貶確立起來(lái)的雙向波動(dòng)以及美國(guó)穩(wěn)步復(fù)蘇的形勢(shì)明朗和加息預(yù)期逐漸增強(qiáng)等因素，人民幣本輪升值不會(huì)“重蹈”之前舊途。

8月20日，中國(guó)外匯交易中心掛出的人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.1580，比上一交易日中間價(jià)6.1548貶值32個(gè)基點(diǎn)。

盡管如此，8月20日的現(xiàn)匯市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元盡管開(kāi)盤有所走低，但最終以6.1413收盤，比前一交易日的收盤價(jià)格高出5個(gè)基點(diǎn)。6.1413的收盤價(jià)創(chuàng)出了自今年3月中旬以來(lái)美元對(duì)人民幣匯率的5個(gè)月峰值。

本輪人民幣升值走勢(shì)自6月份開(kāi)始逐漸顯露跡象，但正式啟動(dòng)始于7月下旬。自7月21日以來(lái)，美元對(duì)人民幣匯率已經(jīng)累計(jì)升值676個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為1%。

同日，國(guó)際清算銀行BIS發(fā)布數(shù)據(jù)稱，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)7月環(huán)比回升0.57%至114.74，較上月明顯提速。

與此相對(duì)應(yīng)的是，繼6月份中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后，7月份的外匯占款重回正增長(zhǎng)格局。央行日前公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為294891.76億元，較6月末增加了378.35億元，扭轉(zhuǎn)了6月份減少的態(tài)勢(shì)。

有分析人士稱，本輪人民幣升值主要是市場(chǎng)供求因素影響，而央行并沒(méi)有明顯的干預(yù)跡象。

而日前美銀美林發(fā)布的全球基金經(jīng)理調(diào)查也顯示，全球基金經(jīng)理中看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)的勢(shì)力開(kāi)始超過(guò)看空勢(shì)力，在看多的背后也是增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，尤其是隨著滬港通以及其他外匯管控措施的放開(kāi)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在近兩個(gè)月內(nèi)，超過(guò)160億元人民幣的海外資金借道在港上市的RQFII ETF流入A股，而流入還在繼續(xù)。對(duì)中國(guó)股市投資的需求或?qū)⑦M(jìn)一步推升人民幣匯率。

受海外看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響，近來(lái)港元也頻頻升值，香港金管局已經(jīng)多次出手干預(yù)匯市，以穩(wěn)定港幣的聯(lián)系匯率制度。

人民幣重回升值軌道？

不過(guò)與匯改以后人民幣長(zhǎng)達(dá)幾年的單邊升值不同，本輪人民幣升值更多的是人民幣市場(chǎng)供需的影響，而且隨著后市的發(fā)展，美元對(duì)人民幣將維持一種震蕩雙邊的走勢(shì)。

首先從美元角度來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)定復(fù)蘇，而且美聯(lián)儲(chǔ)今年將退出QE，明年正式開(kāi)啟升息通道，這些因素均利好美元。

對(duì)于人民幣而言，有外界人士認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正在底部回穩(wěn)，因此加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，因此增加人民幣的市場(chǎng)需求。

也有分析人士認(rèn)為，中國(guó)金融系統(tǒng)中的債務(wù)危機(jī)、房地產(chǎn)泡沫等系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)并未釋放，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡管采取了一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，但明顯只是將風(fēng)險(xiǎn)推后，而非消除，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)承壓，因此認(rèn)為目前海外有些人民幣資產(chǎn)的配置可能是出于投機(jī)而非投資。

不過(guò)人民幣不管是升值還是貶值，都將更大程度上取決于市場(chǎng)供求狀況而非央行調(diào)控引導(dǎo)。

8月8日的一次活動(dòng)中，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿就表示，央行正在退出常態(tài)化外匯干預(yù)，只在匯率浮動(dòng)超過(guò)規(guī)定區(qū)間、資本項(xiàng)目有較大不平衡及金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)等情況下，才對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。