□本報(bào)記者 楊博

　　美銀美林12日發(fā)布的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，由于擔(dān)憂地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和利率上升，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，8月份現(xiàn)金持倉(cāng)水平升至兩年來(lái)最高。增持全球新興市場(chǎng)股票的比例達(dá)到17%，遠(yuǎn)高于此前一個(gè)月的5%。

　　地緣危機(jī)擔(dān)憂加劇

　　調(diào)查顯示，8月份凈占比27%的投資者選擇增持現(xiàn)金，顯著高于7月份的12%，現(xiàn)金在投資者全球資產(chǎn)組合中的占比從前一個(gè)月的4.5%增長(zhǎng)到5.1%，創(chuàng)下2012年6月份以來(lái)最高。與此同時(shí)，選擇超配股票的投資者凈占比大幅下降17個(gè)百分點(diǎn)至44%。

　　投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀情緒有所下滑，8月份凈占比56%的投資者預(yù)計(jì)未來(lái)一年全球經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)，低于7月份69%的水平。其中，投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期下滑最為明顯，對(duì)歐元區(qū)企業(yè)盈利前景預(yù)期創(chuàng)下有調(diào)查歷史以來(lái)的最大降幅。

　　對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂成為投資者削減風(fēng)險(xiǎn)敞口的最關(guān)鍵因素。8月份45%的受訪者將地緣政治風(fēng)險(xiǎn)列為頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)，較一個(gè)月前28%的比例大幅上升。此外，投資者還擔(dān)憂利率上升風(fēng)險(xiǎn)，65%的受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年中之前加息。

　　美銀美林首席投資策略師哈奈特表示，市場(chǎng)熱情暫時(shí)消退，面對(duì)全球事件以及更高利率預(yù)期，投資者開始尋求避風(fēng)港。

　　近期全球地緣危機(jī)持續(xù)加劇，促使投資者紛紛涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，以美債為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率紛紛走低。上周五美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至2.424%，為一年來(lái)最低水平；德國(guó)10年期國(guó)債收益率降至1.070%，接近1%的紀(jì)錄低位；日本10年期國(guó)債收益率跌至0.51%，同樣為一年多來(lái)低點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)資金流向研究和監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新報(bào)告，截至8月6日當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球債券基金出現(xiàn)21.6億美元的資金凈流出，全球股票基金資金凈流出額高達(dá)162.7億美元，創(chuàng)下22周以來(lái)的最高水平，只有全球貨幣基金實(shí)現(xiàn)資金凈流入，當(dāng)周吸金逾220億美元。

　　新興市場(chǎng)獲青睞

　　美銀美林調(diào)查顯示，8月份凈占比13%的投資者超配歐洲股市，較前一個(gè)月下降22個(gè)百分點(diǎn)。凈占比6%的投資者超配美國(guó)股市，較前一個(gè)月下滑4個(gè)百分點(diǎn)。

　　相比之下，全球新興市場(chǎng)成為投資者最青睞的選擇。8月份凈占比17%的投資者超配新興市場(chǎng)股票，顯著高于7月份的5%。市場(chǎng)情緒改善的背后是投資者對(duì)中國(guó)和商品市場(chǎng)前景的信心增強(qiáng)。凈占比6%的地區(qū)投資者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)12個(gè)月改善，這是今年以來(lái)該項(xiàng)調(diào)查首次出現(xiàn)樂(lè)觀人數(shù)占多的情況，就在兩個(gè)月前，還有凈占比42%的投資者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走弱。

　　展望未來(lái)，凈占比21%的投資者表示全球新興市場(chǎng)是未來(lái)12個(gè)月最希望增持的地區(qū)，顯著高于7月份凈占比4%的水平。

　　EPFR的最新數(shù)據(jù)也顯示出投資者對(duì)新興市場(chǎng)的看好。截至8月6日當(dāng)周，在亞洲（除日本外）股基的強(qiáng)勁資金凈流入帶動(dòng)下，全球新興市場(chǎng)股基凈吸金37億美元，其中超過(guò)10億美元資金凈流入中國(guó)股基。EPFR表示，由于與當(dāng)前部分地緣局勢(shì)緊張地區(qū)地理位置較遠(yuǎn)，中國(guó)金融市場(chǎng)可能遭受的負(fù)面影響并不大，相反還有可能受益于部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。