本文作者為中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道副主編王思寧

隨著“174億元的江蘇政府債券將分三期于7月24日招標(biāo)，25日發(fā)行計(jì)息”的消息公示，又一家地方政府債券公開招標(biāo)發(fā)行完成。至此位居中國(guó)大陸“GDP三甲”的三個(gè)省份已全部完成自己的債券發(fā)行工作。江蘇省是十個(gè)試點(diǎn)地方債自發(fā)自還地區(qū)中，第三個(gè)公開招標(biāo)發(fā)行債券的城市。此前廣東、山東兩地已經(jīng)完成債券發(fā)行工作。債券發(fā)行過程中引入的信用評(píng)級(jí)新機(jī)制，引起了社會(huì)普遍關(guān)注。人們對(duì)地方政府如何公開自己的“賬簿”、能公開到什么程度以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何介入地方政府評(píng)級(jí)都充滿了興趣。“新機(jī)制對(duì)于防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有何作用？”“地方政府自行發(fā)債是否給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展帶來新的黃金事業(yè)期？”諸如此類話題是近期各大財(cái)經(jīng)欄目的熱點(diǎn)話題。

在債券評(píng)級(jí)方面，江蘇拿到了最高信用評(píng)級(jí)AAA級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為江蘇省政府主體信用風(fēng)險(xiǎn)極低，且債券納入公共財(cái)政預(yù)算，償還有保障，故給予最高信用評(píng)級(jí)。此前廣東、山東的信用評(píng)級(jí)也為AAA評(píng)級(jí)。以廣東為例，廣東地方債獲得AAA信用評(píng)級(jí)，相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出了充分理由：廣東省財(cái)力較強(qiáng)，財(cái)政收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，穩(wěn)定性較高，財(cái)政平衡能力強(qiáng)；廣東省政府債務(wù)增長(zhǎng)速度較慢，政府性債務(wù)規(guī)模適中、風(fēng)險(xiǎn)可控。全省總債務(wù)率為59.41%，比全國(guó)總債務(wù)率低54個(gè)百分點(diǎn)，51%以上債務(wù)在2017年之后償還，且各年償債比例分布相對(duì)較為平穩(wěn)。

可見，要想做好地方政府的評(píng)級(jí)工作，首要的是地方政府愿意自揭“老底”，能夠把自己的“家當(dāng)”如數(shù)、如實(shí)地報(bào)給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。如此，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)才可能在真實(shí)的數(shù)字面前做出客觀的分析，從而給投資者提供研判。

一個(gè)常識(shí)性的見解是“信用評(píng)級(jí)的高低，將在很大程度上影響政府發(fā)債的規(guī)模和成本”。信用等級(jí)高、償債能力強(qiáng)，投資者愿意買，地方政府發(fā)債就容易；如果信用等級(jí)低，市場(chǎng)不認(rèn)可，發(fā)債就困難，甚至可能發(fā)不出去。那么這就會(huì)讓人擔(dān)心，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)政府的評(píng)級(jí)？畢竟是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，地方政府有選擇評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的權(quán)利。由此，如何保障評(píng)級(jí)的客觀公正？這就要求各家參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)把好“風(fēng)控關(guān)”，對(duì)得起自己從業(yè)資格的“良心”，堅(jiān)決避免權(quán)力尋租，須知“打鐵還要自身硬”，倘若為了區(qū)區(qū)小利，就在評(píng)級(jí)上有失公允或者“睜一眼閉一眼”，那不僅害了地方政府，害了廣大投資者，最重要的是害了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身的招牌。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧先生講過，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)屬于信用體系建設(shè)的一部分，而信用體系又是整個(gè)金融體系的一個(gè)組成部分。相應(yīng)的，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理也就是金融監(jiān)管體系的一個(gè)組成部分。假定我們漏掉了對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)管控，可以說金融監(jiān)管體系就是不完善的。所以在當(dāng)前來講，我們自省是必要的。更令人擔(dān)心的是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)工作如果不規(guī)范，沒有規(guī)則可言，自身缺乏誠(chéng)信的話，這就會(huì)使整個(gè)信用評(píng)級(jí)工作陷入癱瘓，陷入混亂。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)絕不可以根據(jù)掌握的信息買賣評(píng)級(jí)、虛假評(píng)級(jí)。如果評(píng)級(jí)搞得像某些“山寨版的評(píng)獎(jiǎng)活動(dòng)”——只要你肯出錢或是贊助，我就給你頒獎(jiǎng)，那這樣的獎(jiǎng)項(xiàng)沒有任何含金量，這樣的評(píng)級(jí)也是毫無意義，在給投資者帶來?yè)p失的同時(shí)，也失掉了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身的公信力。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有這樣一個(gè)概念——權(quán)力尋租。這是一個(gè)解釋特定腐敗現(xiàn)象的重要理論，即尋租理論，是指握有公權(quán)者以權(quán)力為籌碼謀求獲取自身經(jīng)濟(jì)利益的一種非生產(chǎn)性活動(dòng)。權(quán)力尋租是把權(quán)力商品化，或曰以權(quán)力為資本，去參與商品交換和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，謀取金錢和物質(zhì)利益。某種程度上講，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是握有一定“權(quán)力”的，這個(gè)權(quán)力怎么用，如何用得好是關(guān)鍵，倘若借助評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的話語(yǔ)權(quán)實(shí)現(xiàn)一己私利的權(quán)力尋租滋生，那評(píng)級(jí)行業(yè)的朝陽(yáng)地位很快便會(huì)“薄暮西山”。因此，任何一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都要向這種權(quán)力尋租說“不”，嚴(yán)把“風(fēng)控關(guān)”，為自行發(fā)債的地方政府評(píng)級(jí)提供客觀公正的評(píng)級(jí)服務(wù)，為整個(gè)評(píng)級(jí)行業(yè)立正身，樹正氣。