原標(biāo)題: 巴西成國(guó)際債市吸金大戶(hù) 恐加劇通脹

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家完全退出寬松政策的前夜，以烏克蘭局勢(shì)為代表，地緣危機(jī)正催動(dòng)國(guó)際資本在全球的新一輪布局。對(duì)外資有著高度依賴(lài)性的巴西經(jīng)濟(jì)這次搭上了順風(fēng)車(chē)，這讓其有望實(shí)現(xiàn)更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)，資金的流入也降低了現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)改革的壓力，并將繼續(xù)推高對(duì)本已居高難下的通脹水平。

　　地緣危機(jī)加速資本流入

　　受制于國(guó)際資本的大幅進(jìn)入和撤離，巴西經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的幾十年里經(jīng)歷了多輪大幅波動(dòng)。最近一次是在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的幾年后，資金尋求避風(fēng)港而逃離巴西等新興經(jīng)濟(jì)體，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2011年后大幅下滑。去年巴西經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)2.3%，IMF今年5月預(yù)計(jì)巴西今明兩年分別增長(zhǎng)1.8%和2.7%，在拉美地區(qū)和新興經(jīng)濟(jì)體中都處于下游。

　　不過(guò)，情況似乎在發(fā)生變化。在今年以來(lái)新興市場(chǎng)新發(fā)行的企業(yè)債券當(dāng)中，以巴西為代表的拉美國(guó)家表現(xiàn)卓越。湯森路透昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前6個(gè)月，新興市場(chǎng)企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模為1708億美元，在這當(dāng)中拉美企業(yè)占近710億美元，巴西企業(yè)占據(jù)發(fā)行量最大的前三名。在吸引外商直接投資（FDI）方面，巴西在進(jìn)入今年后便扭轉(zhuǎn)自去年11月以來(lái)增幅不斷下滑的局面，接連5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　路透社分析稱(chēng)，東歐局勢(shì)動(dòng)蕩，特別是受烏克蘭局勢(shì)的影響，通常側(cè)重于該地區(qū)的投資者在考慮配置資金時(shí)不得不放眼其他地區(qū)，這樣拉美和亞洲受益最大。來(lái)自俄羅斯央行的數(shù)據(jù)顯示，上半年撤離該國(guó)的資金達(dá)750億美元。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重獲動(dòng)力

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外資流入在短時(shí)間內(nèi)會(huì)提振巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。“由于國(guó)內(nèi)利率高、利差大、企業(yè)投資和創(chuàng)新的積極性不強(qiáng)，勞動(dòng)力成本高等因素，巴西國(guó)內(nèi)投資一直不足，不得不需要外資來(lái)彌補(bǔ)”，中國(guó)社科院拉丁美洲研究所巴西研究中心秘書(shū)長(zhǎng)周志偉認(rèn)為。借助于外資的充實(shí)，巴西經(jīng)濟(jì)有望更早結(jié)束低迷狀態(tài)，重新恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，目前巴西大選正日益臨近，而在國(guó)際市場(chǎng)和企業(yè)界眼中，現(xiàn)任總統(tǒng)羅塞夫代表著低效率的政府和國(guó)內(nèi)保護(hù)主義，以至于羅塞夫當(dāng)選的可能性越大，股市就會(huì)出現(xiàn)下降。但巴西股市指數(shù)自3月中旬跌入44900點(diǎn)的谷底后便持續(xù)上揚(yáng)，近日已漲至56000點(diǎn)上下。

　　中國(guó)社科院拉美所社會(huì)文化室副主任郭存海認(rèn)為，這說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)對(duì)羅塞夫的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，這可能是因?yàn)橹袊?guó)國(guó)家主席習(xí)近平訪(fǎng)問(wèn)巴西，建立金磚國(guó)家銀行，中巴經(jīng)貿(mào)關(guān)系加深，給羅塞夫起了一個(gè)再擔(dān)保的作用。

　　吸金大戶(hù)背后存隱憂(yōu)

　　不過(guò)，對(duì)于以巴西為代表的拉美成為國(guó)際債市的吸金大戶(hù)，不少人持懷疑態(tài)度。2013年下半年美聯(lián)儲(chǔ)宣布將退出QE后，國(guó)際資本回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，巴西股市和經(jīng)濟(jì)遭遇滑鐵盧。值此發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇加快其退出寬松政策指日之際，去年的市場(chǎng)恐慌會(huì)否再次上演引人擔(dān)憂(yōu)。

　　郭存海還指出，巴西目前通脹水平居高不下，國(guó)際資本的涌入對(duì)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有不利的作用。數(shù)據(jù)顯示，巴西通脹水平今年以來(lái)一直處于高位，并且還持續(xù)上漲，6月通脹率達(dá)6.52%。

　　此外，由于資金的流入，巴西經(jīng)濟(jì)改革的壓力也相應(yīng)減輕。外界擔(dān)憂(yōu)，巴西自去年資本撤離、經(jīng)濟(jì)下行后開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)改革，資本重新流入可能會(huì)增加其維持現(xiàn)狀的惰性。而秉持民眾主義的羅塞夫在大選壓力下，能否繼續(xù)兌現(xiàn)其縮減財(cái)政支出的諾言仍待觀(guān)察。

　　不過(guò)，也有專(zhuān)家對(duì)此持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。中國(guó)拉丁美洲學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)江時(shí)學(xué)認(rèn)為，外資流入量的快速增加當(dāng)然會(huì)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生不良影響，這對(duì)任何一個(gè)國(guó)家都是這樣的。但總的說(shuō)來(lái)，巴西不會(huì)遇到外資流入量太多的情況，巴西擔(dān)憂(yōu)的是外資流入量不多。北京商報(bào)