今年上半年一系列針對股市的利好新政頻出。4月，為根治新股價格畸高、"打新"投機嚴重及上市后"業(yè)績變臉"等頑疾，監(jiān)管部門修訂新股發(fā)行制度；6月，為促進證券市場改革創(chuàng)新和健康發(fā)展，上交所、深交所出臺退市制度；8月，上交所更出臺上市公司現(xiàn)金分紅指引(征求意見稿)，甚至用分紅比例不低于50%可獲再融資、并購重組等“綠色通道”待遇鼓勵上市公司高分紅；在A股處于弱勢的局面下，監(jiān)管部門鼓勵大股東和管理層增持股份來維護公司股價穩(wěn)定，以期提振上市公司及市場信心。

但在股市利好政策不斷的情況下。自年初以來，股市便一直呈現(xiàn)頹勢，A股市場卻是新低不斷，繼8月20日，滬指盤中跌破2100點關(guān)口后，上證指數(shù)繼續(xù)低迷，8月24日，上證指數(shù)以2092.10點報收，2100點宣告失守。

對此，有關(guān)人士認為監(jiān)管部門不斷出臺的舉措可謂用心良苦，但細分來講，上市公司回購、大股東增持、員工持股計劃充滿不確定性；現(xiàn)金分紅指引，功效不在眼前，而“綠色通道”門檻太低，擔(dān)心或?qū)⒊蔀樯鲜泄镜摹叭﹀X通道”，因此“遠水難解近渴”，對股市的提振作用難以即刻見效。

但上市公司顯然依舊融資洶涌。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年上半年滬深股市上市公司總數(shù)合計2444家，1-6月新增102家企業(yè)IPO，首發(fā)籌資合計738億元。同時資本市場通過增發(fā)、配股的再籌資額1456億元，接近首發(fā)籌資的兩倍，足見新老上市公司均在“輸血止渴”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，監(jiān)管部門IPO審核通過尚未發(fā)行企業(yè)合計109家，其中今年以來過會的就多達94家。另有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到7月26日，監(jiān)管部門在審和過會待發(fā)企業(yè)共計765家。其中主板455家，創(chuàng)業(yè)板310家(包括24家中止審查企業(yè))。看來，同鋼鐵、水泥行業(yè)面臨下半年去庫存壓力相似，A股市場也面臨IPO“庫存”高位運行，急待消化的現(xiàn)象。

盡管7月17日至8月16日間，IPO預(yù)披露出現(xiàn)罕有的一月“空窗期”；但安永和普華永道兩大會所發(fā)布2012年IPO展望報告時均指出，預(yù)計今年下半年或有數(shù)只大盤股登陸A股市場，A股募資額會達到今年上半年的3倍左右。

安永預(yù)計，今年全年A股的IPO總數(shù)有望達到300家，融資總額則在2200億元左右；普華永道預(yù)計今年全年滬深股市IPO達到200家至250家，融資額會達到2000億元至2500億元。

面對IPO的重負，“缺血”導(dǎo)致股市目前的疲軟也是情理之中。

市場預(yù)測，8月底前轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將推出，目前中國證金公司注資增至120億元，以10倍杠桿計算，證金公司用于轉(zhuǎn)融資的資金規(guī)模將達1200億元，理論上最大將有1200億元增量資金可入市；8月22日，監(jiān)管部門公布《證監(jiān)會發(fā)布證券公司資管試行辦法征求意見稿》，規(guī)定集合計劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融公司，這些均為未來資本市場注資廣開源頭。

，根據(jù)wind已公布的中報數(shù)據(jù)看來，上半年受下游需求不足影響，一些行業(yè)的上市公司業(yè)績并不樂觀。鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)中報業(yè)績出現(xiàn)大幅下降。

Wind申萬二級數(shù)據(jù)顯示，已披露中報的11家鋼鐵企業(yè)，兩家出現(xiàn)虧損，9家凈利潤同比下降，個別企業(yè)在一季度甚至虧損經(jīng)營；煤炭開采企業(yè)23家已披露中報，1家出現(xiàn)虧損，17家凈利潤同比有不同程度下劃；水泥行業(yè)，14家已信披中報的企業(yè)，3家虧損，11家凈利潤同比下降，且降幅多在60%以上，最高降幅205%。

但隨著傳統(tǒng)旺季三季度的到來及部分省市擴大內(nèi)需的政策逐步落實，上半年業(yè)績不佳的行業(yè)存在回暖預(yù)期。

盡管當前的A股市場呈現(xiàn)疲態(tài)，上市公司“中考”答卷令人擔(dān)憂，市場上上仍不乏堅定看多A股的聲音。

近日，英大證券研究所所長李大霄認為一系列積極的股市政策正儲備，只等催化劑?！般@石底可能已接近扎牢，收網(wǎng)行動可能要漸漸展開”，股市“應(yīng)該是總有好起來的一天…悲觀市場中有一股沖動力量在萌發(fā)”。

而“萬點論”猶在耳畔，曾深陷“欠債丑聞”的前國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石則再放豪言。20日金巖石對媒體表示，從技術(shù)層面上，A股已經(jīng)具備了觸底反彈的條件，并詩意的表達出“股市聽房價，經(jīng)濟看地產(chǎn)，相約在秋季，慢牛跑三年”的樂觀情緒。同時對投資者建議，今年是一個投資的等待期，如果有閑錢，就可以閉上眼睛買，但買完也請閉上眼，別看，一看又賣掉了。

細品之下，金巖石的建議頗有意思，前半句似是建議放心大膽的賣，但后半句卻拐了個彎，變成買了便不能睜眼，是怕投資者捂不住失去賺錢的機會還是怕投資者買了股票后會面對生命中不能承受之低？還是整句話實際的意思是“盲目”隨機選股后須繼續(xù)聽天由命，“開眼”了你就輸了？

金巖石還認為，新的“一攬子”經(jīng)濟刺激方案將出臺，所以三季度末是機會，股市會先于經(jīng)濟上行。

未來股市會否如金巖石所說“股市會先于經(jīng)濟上行”還難以敲定，但這段時間的股市表現(xiàn)若說成“股市已先于融資壓力到來前不振”相較下或更具說服力。

巴菲特曾言“在別人恐懼時我貪婪”，資本市場作為經(jīng)濟的“晴雨表”，相信不管是已入市等待股市“春天”的來臨還是在門口徘徊的投資者，都盼望著“沖動力量的迸發(fā)”后股市“破曉”的來臨。而今年作為中國資本市場走過的第二十二個年頭，我們都期盼通過政策的逐漸完善，未來資本市場將走向成熟，從而為投資者營造真正良好的投資環(huán)境。