中國證券金融公司有關負責人昨日表示，目前市場關注的轉融通業(yè)務仍在積極籌備之中，轉融資業(yè)務預計將率先推出，時機成熟后推出轉融券業(yè)務。即使推出轉融券，標的也會有限制。公司75億元注冊資金作為初期轉融資資金已經(jīng)到位，公司將進一步增資擴股至120億元，目前董事會已通過增資預案，近期將就此召開股東大會。

不可能馬上推轉融券

“轉融通推出將連接貨幣市場和資本市場，將促進更多資金入市。”中國證券金融公司總經(jīng)理聶慶平說，近期，公司仍在加緊準備推出轉融通業(yè)務，其中轉融資工作基本到位，公司目前75億資本金根據(jù)業(yè)務需要已劃入結算資金，一旦業(yè)務推出就可使用。

對于轉融券，聶慶平說：“不可能馬上推出轉融券，因為技術和法律條件還不具備。即使推出轉融券試點，范圍也會很窄很窄，不會有太多的標的股票成為轉融券標的對象?！?/p>

聶慶平強調，轉融通推出以后，轉融資業(yè)務肯定大于轉融券業(yè)務。據(jù)他介紹，成熟市場融券規(guī)模其實并不大。截至今年3月，美國股市可供借出的股票為40234億美元，實際借出了3350.64億美元，實際使用率為6.2%。日本、英國情況也一樣，截至今年3月，日本市場使用率為6.19%，英國更低為3.63%。

聶慶平預計轉融通業(yè)務推出之后，轉融資需求量較大。為此，證金公司成立之后，將通過多種融資渠道擴大資金規(guī)模。如發(fā)行次級債，目前公司已跟潛在的次級債的購買者商談相關條件；如積極申請銀行同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場的相關資格，目前相關工作和材料在準備之中。此外，發(fā)行公司債[139.00 0.06%]方面，證券金融公司將在相應的監(jiān)管范圍內，按照一定比例發(fā)行，目前正在積極推進之中。

張裕等波動與轉融通無關

近期，受市場有關消息影響，中信證券[10.75-0.46%]、蘇寧電器[6.18 0.49%]、張裕A等均出現(xiàn)突然下跌的情況。有市場人士懷疑這些股票的下跌和轉融通有關。

對此，聶慶平表示，數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，近期中信證券、蘇寧電器、張裕A等股票波動與融資融券關系不大，更與尚未推出的轉融通業(yè)務無關。他強調，與西方成熟市場可以在場外借券布局，然后有預謀的做空的機制不同，我國融券業(yè)務實行融券之后轉瞬即賣的機制，是一種有監(jiān)管的賣空機制，更沒有裸賣空機制。

聶慶平說，轉融通業(yè)務尚未推出，因此該項業(yè)務對上述幾只股票股價下跌沒有任何關系。而從對這幾只股票融資融券情況的監(jiān)測看，實際上相關數(shù)據(jù)并不支持融券賣空是這幾只股票下跌的重要因素。

聶慶平同時強調，我國證券市場的做空機制與西方國家完全不同。在西方國家的融券交易機制下，投資者可以有預謀的做空，例如投資者可以到場外借券，借好券之后放消息，股價下跌后再賣出獲利。

“但我們現(xiàn)在的融券機制是做不到的。因為我們的融券賣空都是在賬戶內進行的，不可以通過場外借券，借券賣空實行的是即借即賣的機制，就是融券之后就要賣出。這種有監(jiān)管的賣空機制，容易發(fā)現(xiàn)投機因素并制約投機因素，避免了西方成熟市場融券的弊端，更沒有西方的裸賣空機制?！甭檻c平解釋說。

對于業(yè)內擔心個別投資者通過散布消息打壓個別股票的行為，聶慶平認為，這種情況反映市場的投機行為。對于這種情況，投資者應關注股票的基本面，而不是聽消息。他強調，從監(jiān)管角度來看，則要判斷這種行為是否有散布虛假消息和有操縱市場的嫌疑。

他還進一步表示，從目前我國融券機制本身來看，對于賣空有很多監(jiān)管要求，比如某只標的融資融券量占到一定比例，就要暫停該標的股票的融資融券業(yè)務；單個投資者融資融券量達到一定數(shù)量就要強制進行信息披露，并且交易所對每只股票的融資融券量，以及證金公司對標的股票的轉融券交易量都會有相應的信息披露安排。也就是說，融券行為在我國有非常嚴格的監(jiān)管機制。

或為券商貢獻36億收入

據(jù)了解，11家券商將獲轉融通首批試點資格。這11家券商分別為海通證券[8.47 0.12%]、國泰君安證券、中信證券、華泰證券[8.47 0.47%]、申銀萬國證券、銀河證券、招商證券[10.01 0.40%]、廣發(fā)證券[12.73-0.47%]、光大證券[11.00 0.18%]、國信證券和中信建投證券，其中上市券商為海通證券、中信證券、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券、光大證券。

早在8月7日，中登公司和上交所向部分券商下發(fā)了轉融通證券出借交易實施細則和登記結算業(yè)務實施細則的征求意見稿。而自今年2月份以來，轉融通業(yè)務已進行了四輪技術測試，參與方包括證券金融公司、中登公司、滬深證券交易所、25家前三批兩融業(yè)務試點券商和部分商業(yè)銀行。最終確定了11家券商作為首批轉融通試點。

“轉融資風險小，轉融券風險大，客戶還是更多的偏向融資。”一家券商相關負責人稱，轉融通業(yè)務擬先推轉融資，融資利率可能會采取浮動利率。目前的融資業(yè)務中，券商一般都是采取8.6%的融資利率。

券商研報認為，在轉融通業(yè)務上繼續(xù)實行試點，使得大型券商在轉融通業(yè)務方面取得了先發(fā)優(yōu)勢，對先行試點的券商無疑構成了利好。按照此前融資融券業(yè)務的試點節(jié)奏，第二批轉融通業(yè)務試點券商將在3～6個月后獲批。

按照證金公司最大可融資1200億元的規(guī)模計算，轉融通業(yè)務開閘最高將為券商貢獻36億元的息差收入。

相關鏈接

深交所增加轉融通證券出借行情信息

為配合轉融通證券出借業(yè)務的開展，深交所昨日《關于修訂數(shù)據(jù)接口規(guī)范綜合行情接口庫SJSZHHQ.DBF的通知》(下簡稱《通知》)，擬在《深圳證券交易所數(shù)據(jù)接口規(guī)范》綜合行情庫SJSZHHQ.DBF中增加轉融通證券出借行情信息。

《通知》要求，各會員和信息服務商等單位做好相關準備工作，深交所將適時提供交易獨立測試服務，并擇機組織全網(wǎng)測試，測試事宜另行通知。(鐘國斌)