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        債市持續(xù)走強(qiáng) 10年期國債收益率再創(chuàng)新低

        近期,債券市場持續(xù)上演走強(qiáng)行情,10年期和30年期國債收益率創(chuàng)下歷史新低,國債期貨價(jià)格頻創(chuàng)新高。

        債市持續(xù)走強(qiáng) 10年期國債收益率再創(chuàng)新低

        來源:上海證券報(bào)    2024-12-11 07:20
        2024-12-11 07:20 
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        近期,債券市場持續(xù)上演走強(qiáng)行情,10年期和30年期國債收益率創(chuàng)下歷史新低,國債期貨價(jià)格頻創(chuàng)新高。

        隨著貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”,市場對降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,債市強(qiáng)勢格局有望延續(xù)至2025年。在利率下行空間進(jìn)一步打開的背景下,長久期債券成為投資者布局的重點(diǎn)。

        債市強(qiáng)勢行情持續(xù)演繹

        債券市場在經(jīng)歷近兩個(gè)月的震蕩行情后,迎來爆發(fā)式上漲行情。10年期國債收益率續(xù)創(chuàng)歷史新低,30年期國債期貨價(jià)格創(chuàng)歷史新高。

        截至12月10日收盤,10年期國債收益率下行6.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.84%,續(xù)創(chuàng)歷史新低;30年期國債收益率下行5.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.055%。

        截至當(dāng)日收盤,5年期國債期貨上漲0.41%報(bào)106.16元,10年期國債期貨上漲0.67%報(bào)108.215元,30年期國債期貨上漲1.37%報(bào)116.95元,均創(chuàng)出歷史新高。

        多位市場人士向記者表示,上周四和周五不少投資者踏空本輪市場,因而當(dāng)市場出現(xiàn)調(diào)整時(shí)便會(huì)有人加倉,加之本周一盤后利好政策出爐,本輪行情勢如破竹,10年期國債收益率不僅下破關(guān)鍵點(diǎn)位2%,并且一路下行。

        政策轉(zhuǎn)向催化市場做多情緒

        催化本輪市場行情的重要因素是貨幣政策的轉(zhuǎn)向。

        中共中央政治局12月9日召開會(huì)議,分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提到“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”,其中貨幣政策基調(diào)從此前的“穩(wěn)健”改為“適度寬松”。

        “這意味著明年降準(zhǔn)降息可期,短端利率下行空間打開,從而帶動(dòng)10年期和30年期國債收益率大幅下行。”招商證券固定收益首席分析師張偉說。

        中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,從歷史經(jīng)驗(yàn)看,對債市而言,提及“適度寬松”并不等同于行情臨近,債市走強(qiáng)行情的持續(xù)時(shí)間核心在于后續(xù)寬貨幣操作的可持續(xù)性。

        浙商證券大固收組長、固收首席覃漢認(rèn)為,貨幣政策明顯轉(zhuǎn)向背景下,后續(xù)降準(zhǔn)及降息空間有望進(jìn)一步打開,12月大概率降準(zhǔn),2025年一季度或降息。疊加年底機(jī)構(gòu)的配置需求,有望推動(dòng)利率進(jìn)一步下行至春節(jié)前后。

        業(yè)內(nèi)長期看好債券市場

        在貨幣政策轉(zhuǎn)向的支持下,多位投資者仍看好后市走勢。

        展望2025年,華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁認(rèn)為,貨幣政策單次降準(zhǔn)、降息的幅度可能不會(huì)低于50個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn),同時(shí)也不排除面臨極端情況進(jìn)一步加大調(diào)整幅度的可能性。具體的寬松程度和持續(xù)時(shí)間可能取決于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

        “拉長時(shí)間來看,我們認(rèn)為2025年降準(zhǔn)降息次數(shù)及幅度或有望進(jìn)一步提升,建議短期內(nèi)保持定力,不輕易止盈,利率逢高調(diào)整階段是較好的配置窗口,長期持續(xù)看好債券市場走強(qiáng)行情,2025年10年期國債收益率震蕩區(qū)間或?yàn)?.6%至2.1%。”覃漢說。

        張偉表示,資金價(jià)格是影響債市走勢的關(guān)鍵,雖然12月中下旬資金面將季節(jié)性收斂,但是這對于長債的影響可控,短端利率下行或受阻,利率曲線有望平坦化。因而在投資策略上,可以關(guān)注長久期利率債,地方債具有一定的性價(jià)比。此外,票息收益率相對較高的長久期高等級(jí)信用債也具有性價(jià)比。

        (張欣然)

        【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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