滬港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制（滬港通）開通十年以來，交易機(jī)制日益完善，標(biāo)的數(shù)量不斷增加，交易品種逐漸豐富，互聯(lián)互通已成為國際投資者配置人民幣資產(chǎn)的重要渠道。

市場人士認(rèn)為，資本市場高水平雙向開放步入新階段，“引進(jìn)來”“走出去”雙向奔赴，更多推進(jìn)資本市場高水平制度型開放的舉措將研究出臺，形成外資“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的態(tài)勢。

“引進(jìn)來”蹄疾步穩(wěn)

2014年11月17日，滬港通啟動，內(nèi)地與香港金融基礎(chǔ)設(shè)施首次連接，讓投資者可以委托本地券商、經(jīng)由本地的交易所和結(jié)算公司買賣對方市場上市的股票。2016年12月5日，深港通開通，內(nèi)地與香港資本市場的互聯(lián)互通拓展至深圳。

一系列開放政策正轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)的吸引力。越來越多的外資機(jī)構(gòu)來華考察、展業(yè)興業(yè)，以真金白銀為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展投下“信任票”。

作為國際投資者配置人民幣資產(chǎn)的重要渠道，滬深港通為中國與國際金融市場之間建立制度、產(chǎn)品、服務(wù)等多層面的連接打造了成功模式。

“過去十年，互聯(lián)互通的發(fā)展進(jìn)一步加快了境內(nèi)市場的國際化進(jìn)程，增強(qiáng)了投資者多樣性以及產(chǎn)品的豐富度?！比疸y全球金融市場部中國主管房東明表示，互聯(lián)互通使中國在岸和離岸市場充分融合。在交易量方面，根據(jù)港交所的最新數(shù)據(jù)，2024年前三季度北向和南向交易的日均成交額與2014年開通首月的日均數(shù)據(jù)相比，分別增長21倍和40倍。隨著雙向資金流入的穩(wěn)步上升，兩個市場無論是從投資理念還是交易策略等方面都得到了充分的融合。

互聯(lián)互通水平仍在持續(xù)提升。11月初，首批14家證券公司試點(diǎn)參與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)落地。招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，擴(kuò)容后的“跨境理財(cái)通”進(jìn)一步提升了粵港澳大灣區(qū)跨境投資的便利化，促進(jìn)大灣區(qū)金融市場互聯(lián)互通。增加證券公司參與試點(diǎn)，將推動證券公司提升產(chǎn)品競爭力和投資研究能力，服務(wù)好跨境投資者，進(jìn)一步融入國際化競爭環(huán)境。

外資機(jī)構(gòu)展業(yè)步伐也趨于加快。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，富達(dá)等25家外資控股或全資證券基金期貨公司相繼獲批，花旗銀行等5家外資銀行在華子行獲得基金托管資格，橋水等35家外商獨(dú)資或合資私募證券投資基金管理人在基金業(yè)協(xié)會備案。

2024年以來，多家外資機(jī)構(gòu)申請來華新設(shè)機(jī)構(gòu)，或?qū)で笸卣乖谌A業(yè)務(wù)布局。“公司在今年4月18日得到了證監(jiān)會的批準(zhǔn)，成立公募基金有限公司。整個申請過程十分順暢?！卑猜?lián)基金總經(jīng)理沈良說。

“走出去”步伐加快

在持續(xù)“引進(jìn)來”的同時，“走出去”步伐也在加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年已有49家中國公司登陸美股市場，超過去年同期的31家；共有40家公司登陸港交所，超過去年同期的34家，且后備企業(yè)不斷擴(kuò)容。

“企業(yè)境外上市不僅有助于拓寬融資渠道，獲得高質(zhì)量的投資，還能提升企業(yè)的知名度和品牌形象，擴(kuò)大全球市場空間，增強(qiáng)國際競爭力。特別是對于科技和創(chuàng)新型企業(yè)來說，境外上市可能帶來更高的市場估值，吸引更多全球資本的關(guān)注?！睎|源投資首席分析師劉祥東表示。

自2023年3月起，中國證監(jiān)會實(shí)施企業(yè)境外上市備案制度，為境內(nèi)企業(yè)赴境外上市提供了更暢通的渠道和條件。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自企業(yè)境外上市備案制度施行以來，截至11月17日，約200家企業(yè)已獲境外首發(fā)備案和全流通備案。企業(yè)境外融資涵蓋直接境外上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類型。此外，備案企業(yè)行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性，人工智能、生物醫(yī)藥、自動駕駛等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)不斷涌現(xiàn)。

“在依法合規(guī)加快符合條件的科技型企業(yè)境外上市備案、支持科技型企業(yè)赴香港上市等系列舉措的推動下，科技類企業(yè)境外IPO積極性將不斷提高。”國桓律師事務(wù)所合伙人蔣靖說。

更多開放舉措值得期待

展望未來，高水平制度型雙向開放有望進(jìn)一步完善，政策制定的穩(wěn)定性和透明度將增強(qiáng)，便利外資投資中國。

外資投資A股市場渠道、范圍將進(jìn)一步拓寬。11月初，《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》修訂發(fā)布，從五方面降低投資門檻，進(jìn)一步拓寬外資投資證券市場渠道，發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道引資潛力，鼓勵外資開展長期投資、價(jià)值投資。

在現(xiàn)有政策法規(guī)的基礎(chǔ)上，外資在華投資展業(yè)將迎來更多支持舉措?！敖冢覀儠虅?wù)部，明確了主權(quán)基金通過QFII渠道投資的稅收優(yōu)惠落地操作性指引，正在制定或修訂短線交易規(guī)則、程序化交易規(guī)則等?！弊C監(jiān)會機(jī)構(gòu)司司長申兵11月7日在2024年上海證券交易所國際投資者大會上透露。

證監(jiān)會副主席李明介紹，證監(jiān)會將堅(jiān)定不移推進(jìn)市場、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位制度型開放，便利跨境投融資，擴(kuò)大滬深港通投資標(biāo)的范圍，優(yōu)化內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排，支持推出更多跨境ETF產(chǎn)品，拓展存托憑證互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，擴(kuò)大期貨市場開放，進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，鼓勵和支持更多外資機(jī)構(gòu)來華投資展業(yè)，打造“投資中國”品牌。

（昝秀麗）