中國人民銀行10月31日發(fā)布的公開市場業(yè)務(wù)公告顯示，人民銀行10月開展了5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天），意味著公開市場買斷式逆回購操作工具在10月28日推出之后便迅速投入了操作。

人民銀行10月28日宣布，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，從即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。

買斷式逆回購的定位為流動性投放工具。人民銀行當(dāng)日發(fā)布的另一則公告顯示，人民銀行10月凈買入面值總額2000億元的債券。接近人民銀行的人士表示，綜合多種貨幣政策工具看，央行10月凈投放中長期流動性超過6000億元，保持了較大的凈投放力度。

上述人士表示，在每日連續(xù)開展7天期逆回購操作的基礎(chǔ)上，人民銀行通過買斷式逆回購操作、國債買入操作額外釋放中長期資金，有利于保持短、中、長各期限流動性合理充裕，體現(xiàn)了堅(jiān)持支持性貨幣政策的立場。上述工具投放的流動性在今年年底和明年春節(jié)前將繼續(xù)發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)屆時資金面將保持平穩(wěn)無虞。

從期限上看，10月公開市場買斷式逆回購的操作期限為6個月，可完整跨過春節(jié)假期。專家分析，春節(jié)前現(xiàn)金投放、繳稅等規(guī)模較大，歷來有較大的流動性缺口，如果選擇3個月品種，將在明年1月春節(jié)前到期，進(jìn)一步加大流動性補(bǔ)缺壓力。此次央行開展的6個月期操作將于明年4月下旬到期，可滿足機(jī)構(gòu)對跨春節(jié)流動性的需求。

多重價位中標(biāo)，凸顯了買斷式逆回購作為流動性投放工具的定位。據(jù)人民銀行公告，買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)。根據(jù)這一機(jī)制，參與機(jī)構(gòu)在投標(biāo)時需要根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，最終中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率。也就是說，每家機(jī)構(gòu)可能有多筆中標(biāo)，中標(biāo)利率各不相同，整個操作也沒有統(tǒng)一的中標(biāo)利率。

專家分析，采用這一機(jī)制能夠更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對資金的需求程度，有效減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時的“搭便車”行為；同時，沒有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率，強(qiáng)化了7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。

買斷式逆回購實(shí)現(xiàn)債券押品過戶，有助于提升銀行間市場流動性、安全性和國際化水平。人民銀行此次推出的買斷式逆回購與此前的質(zhì)押式逆回購最大區(qū)別在于，作為押品的債券不再凍結(jié)在資金融入方的債券賬戶，而是劃轉(zhuǎn)到資金融出方的債券賬戶。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉可盤活大量債券資產(chǎn)，保障極端情況下的央行資金安全，并帶動全市場買斷式回購業(yè)務(wù)發(fā)展。