10月10日，上交所召開券商座談會，現(xiàn)場宣講并購重組最新政策精神，并就進一步活躍并購重組市場、打通政策落地“最后一公里”聽取意見建議。

與會證券公司認為，“并購六條”和“科創(chuàng)板八條”推動了更多上市公司并購重組交易的涌現(xiàn)，上市公司通過并購重組提質增效轉型升級的熱情得到明顯提升。

上交所表示，將持續(xù)深化并購重組市場化改革，不斷完善各項制度機制，強化市場溝通與服務，推進監(jiān)管更加公開、透明、可預期，共同營造支持高質量產業(yè)并購的良好市場生態(tài)。下一步，上交所將繼續(xù)會同有關方面做好并購重組政策宣導，引導市場各方規(guī)范開展并購重組活動，更好發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，推動提高上市公司質量和投資價值，切實增強資本市場內在穩(wěn)定性。

有效激發(fā)市場活力

并購重組是實現(xiàn)產業(yè)整合和轉型升級、資源優(yōu)化配置的重要渠道。自“并購六條”和“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，上市公司和標的買賣雙方積極性顯著提高，并購重組交易持續(xù)回暖。

機構數(shù)據(jù)顯示，自6月19日至10月7日，A股市場共有126例上市公司作為收購方首次披露規(guī)模以上(交易作價逾億元)并購重組案例，交易金額共計2347.83億元。共有5例構成重大資產重組交易，交易金額共計1245.67億元，占總交易金額比重53.06%。其中，滬市上市公司并購重組活躍度不斷提升，數(shù)量明顯增加，主板、科創(chuàng)板多個標志性案例相繼涌現(xiàn)。

與會證券公司一致認為，“并購六條”與“科創(chuàng)板八條”堅持市場化方向，有針對性地回應市場關注的并購重組難點、堵點問題，從支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、鼓勵上市公司加強產業(yè)整合、進一步提高監(jiān)管包容度、提升重組市場交易效率等方面做出一系列創(chuàng)新性安排，措施之多、力度之大，均為近年來少有，有效地激發(fā)了并購重組市場活力。

在中信建投相關負責人看來，并購重組市場的重新活躍，將促進上市公司高質量發(fā)展、為優(yōu)質企業(yè)提供快速實現(xiàn)資本化的途徑、為一級市場的投融資循環(huán)提供新的出口。

跨境并購成為“熱詞”

與會證券公司就完善并購重組溝通機制，進一步提高并購重組審核效率，推動跨境并購制度完善，優(yōu)化并購重組過程中的商譽處理，以及優(yōu)化稅收、國資管理等配套制度安排提出相關建議。

提高并購重組審核效率，首先需要完善并購重組溝通機制。多家與會證券公司均建議進一步完善常態(tài)化溝通機制，組織面對面的政策咨詢和各地的專場培訓，對于重大方案創(chuàng)新及重大交易推進給予必要指導及支持。

跨境并購成為此次會議的“熱詞”。在當前扎實推進高水平對外開放、更大力度吸引和利用外資的大背景下，跨境并購對于提升A股上市公司資產質量、提振外資對中國市場的信心有重大戰(zhàn)略意義。

中金公司相關負責人建議綜合考慮跨境并購跨市場、跨制度、跨文化等特征，適當給予差異化制度安排，并完善跨境換股等制度設計，以促進優(yōu)質資產的跨境整合，鼓勵上市公司借力資本市場加碼國際化戰(zhàn)略。同時，國信證券相關負責人表示，建議開展境外資本市場相關培訓，與境外交易所互聯(lián)互通、搭建并購撮合平臺。

支持更多優(yōu)質案例盡快落地

與會證券公司表示，作為并購重組的重要中介機構，證券公司將切實提高服務能力，把監(jiān)管政策導向宣傳好、解讀好，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務作用，支持更多符合政策要求的優(yōu)質案例盡快落地。

“并購重組具有比較強的示范效應，典型案例為其他市場主體提供了具體的參考標準。證券公司可以通過推出對應相關具體政策的示范性案例，明確相關標準、相關邊界，進一步指導后續(xù)實踐?！比A泰聯(lián)合證券相關負責人稱。

中信證券相關負責人也認為，應鼓勵上市公司、中介機構在資本市場盡快推出一系列符合新規(guī)鼓勵方向的并購重組案例，結合具體案例的溝通及問詢情況積極引導資本市場參與方推進符合產業(yè)邏輯、具備優(yōu)良資質的并購重組項目。在上市公司之間吸收合并、科技類并購、跨界并購等具體交易類型方面，形成可以參考的經典案例。

“希望證券公司切實承擔起‘看門人’職責，提升專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質量，在滿足合規(guī)要求的同時加強價值判斷，把好并購重組質量關。當前，要把握難得的機遇，與監(jiān)管部門同向發(fā)力，支持服務上市公司用足用好并購重組政策工具，盡快推動一批標志性、高質量的產業(yè)并購案例落地，將創(chuàng)新政策舉措轉換為上市公司高質量發(fā)展的實效?！鄙辖凰嚓P負責人表示。

（黃一靈）