受近期政策面利好影響，7月31日，資本市場反應積極，A股集體走強，市場情緒改善，成交額明顯放量，超9000億元。

多家機構(gòu)表示，A股市場正處于情緒回暖的關(guān)鍵階段。政策力度加碼，助力市場信心回穩(wěn)、估值修復。

政策利好提振市場信心

政策面上，7月30日，中共中央政治局會議釋放出較多積極信號，有效提振權(quán)益市場信心。

博時基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順表示，會議客觀清醒地對當前的形勢做了判斷。就當前的形勢，會議提到“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”。認清形勢后，會議做出有效、及時應對?！耙訌娔嬷芷谡{(diào)節(jié)，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措。”此類政策組合拳有助于保證經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，延續(xù)回升向好態(tài)勢。會議提到，要統(tǒng)籌防風險、強監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。會議精準回應了市場關(guān)切的痛點，有助于穩(wěn)定市場預期，對于后續(xù)資本市場穩(wěn)定向好發(fā)展起到重要作用。

鵬揚基金認為，這次會議反映出更加積極進行逆周期調(diào)節(jié)的態(tài)度，有望為下半年經(jīng)濟的乘勢而上提供新增動力。會議明確提出“持續(xù)用力、更加給力”，簡單易懂的語言傳遞出明確的政策預期以提振信心。

景順長城基金表示，前期市場在短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱和海外美國大選等利空因素影響之下調(diào)整較多，7月31日受政策積極因素催化，疊加估值具備吸引力，市場出現(xiàn)止跌反彈。政策層面，7月30日政治局會議通稿釋放積極信號，政策層面表述對于改變市場悲觀預期有正面作用。此外，從上周五設(shè)備更新和以舊換新等政策看，財政政策層面或開始發(fā)生一些邊際變化。

中泰證券研究所所長戴志鋒表示，對于下半年的經(jīng)濟工作基調(diào)，除延續(xù)黨的二十屆三中全會公報中“堅定不移實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務”的要求外，還有諸多積極定調(diào)。對比近年召開的以經(jīng)濟為主題的政治局會議，本次政治局會議在宏觀政策目標組合中，賦予穩(wěn)增長的權(quán)重明顯更高，這有助于提升投資者的風險偏好。

A股估值已具備較強吸引力

從估值層面分析，近期市場配置吸引力有所提升。

景順長城基金表示，估值層面，近期市場連續(xù)調(diào)整后，估值再度具備較強的吸引力。

中金公司表示，當前，10年期國債利率跌破2.2%關(guān)口，滬深300股息率達到3.08%，相比10年期國債收益率已超出0.92個百分點，A股估值已具備較強吸引力。

華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔認為，市場估值歷史底部，投資價值凸顯，流動性環(huán)境寬松，有望催化分母端行情。截至7月底，A股主要寬基指數(shù)估值普遍處于近10年歷史低位水平。其中，中證全指PE估值處于近10年自下而上14.6%分位數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE估值處于近10年1.4%分位數(shù)，上證指數(shù)PE估值處于33.1%分位數(shù)，滬深300指數(shù)PE估值處于22.8%分位數(shù)。與此同時，今年來我國宏觀利率持續(xù)下行，10年期國債收益率降至2.15%，處于歷史低位，宏觀流動性寬松環(huán)境下有望催化A股市場分母端行情。

多條投資賽道獲關(guān)注

從投資賽道看，會議提及新質(zhì)生產(chǎn)力等內(nèi)容，也可關(guān)注消費、基建以及設(shè)備更新等領(lǐng)域。

永贏基金認為，消費領(lǐng)域、基建鏈條以及設(shè)備更新等領(lǐng)域的投資機會值得關(guān)注。一是會議強調(diào)擴大內(nèi)需主要以提振消費為主，特別是針對中低收入群體，有望帶動相關(guān)消費品和服務的需求增長；二是會議明確“加快專項債發(fā)行使用進度”，下半年國內(nèi)實物工作量潛在修復可能或?qū)酉嚓P(guān)基建鏈條的投資機會；三是“更大力度推動大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費品以舊換新”，設(shè)備更新相關(guān)度較高的家電、汽車等細分領(lǐng)域同樣可能存在機會。

景順長城基金表示，展望后市，延續(xù)市場處于震蕩區(qū)間的判斷，向上突破需要等待更多積極信號、尤其是政策方面的增量信息以及基本面的修復情況，但同時市場進一步大幅下行概率偏低。預計市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，建議關(guān)注三個方向：一是基本面可能已經(jīng)進入右側(cè)的成長方向，包括半導體、消費電子；二是部分存在超跌反彈、估值修復空間的醫(yī)藥、白酒、建材等；三是高股息方向，近期超額收益出現(xiàn)一定回調(diào)，中期風險偏好未見好轉(zhuǎn)，利率持續(xù)下行，建議擇機適度回補配置。

中金公司表示，配置方面，設(shè)備更新、供應鏈安全等相關(guān)板塊近期受政策預期影響有所表現(xiàn)；本次會議重點提及的文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等偏消費領(lǐng)域有望受到市場關(guān)注；高彈性的非銀板塊也有望出現(xiàn)階段性機會；地產(chǎn)領(lǐng)域關(guān)注后續(xù)相關(guān)政策落實力度。

華創(chuàng)策略首席分析師姚佩表示，政治局會議釋放穩(wěn)增長信心，關(guān)注財政發(fā)力與提振消費。7月30日政治局會議部署下半年經(jīng)濟工作，針對下半年改革發(fā)展穩(wěn)定任務重，特別強調(diào)宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。財政發(fā)力和提振消費是本輪政策重心，財政方面加快專項債發(fā)行使用進度，用好超長期特別國債。同時提到及早儲備并適時推出一批增量政策舉措，財政發(fā)力將有利保障本輪穩(wěn)增長的政策力度與時效。消費方面結(jié)合近期發(fā)改委、財政部發(fā)文安排3000億元左右超長期特別國債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，相關(guān)領(lǐng)域需求改善有望拉動內(nèi)需回暖。此外，本次會議還強調(diào)增強服務消費，要求多渠道增加居民收入，增強中低收入群體的消費能力和意愿，把服務消費作為消費擴容升級的重要抓手。政策面積極信號持續(xù)釋放，有效提振權(quán)益市場信心，穩(wěn)定市場預期。