多家理財(cái)公司近期披露數(shù)據(jù)顯示，2023年下半年權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模有所下降。從全市場資產(chǎn)投向來看，權(quán)益投資占總投資資產(chǎn)的規(guī)模仍然極低，且自2021年末的3.27%下滑至2023年末的2.86%。
雖然銀行理財(cái)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，但長遠(yuǎn)來看，布局權(quán)益投資仍有必要性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)公司需要將權(quán)益投資能力作為核心能力進(jìn)行培養(yǎng)，通過機(jī)制創(chuàng)新、主動(dòng)跟投等動(dòng)作吸引更多潛在客戶關(guān)注。產(chǎn)品布局方面，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)理財(cái)公司目前將以布局紅利、低波策略為主，后續(xù)將適時(shí)發(fā)行黃金策略、REITs策略和打新策略產(chǎn)品布局權(quán)益類資產(chǎn)。
權(quán)益投資占比下滑
近一個(gè)月以來，銀行理財(cái)公司陸續(xù)披露2023年下半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，相比2023年上半年末，多家理財(cái)公司權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模下半年有所收縮。例如，高盛工銀理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模從2.51億元下滑至2.01億元，杭銀理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模從20.52億元下滑至17.32億元。
從資產(chǎn)投向來看，部分理財(cái)公司的權(quán)益投資規(guī)模和占比也有所下滑。以建信理財(cái)為例，2023年末該公司穿透后的權(quán)益投資金額為117.14億元（占總投資資產(chǎn)的0.76%），而2022年末該數(shù)據(jù)為204.34億元（占比1%）。
全行業(yè)來看，權(quán)益投資規(guī)模在理財(cái)行業(yè)占比極低。2023年末，銀行理財(cái)投資的權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模為0.83萬億元，占總投資資產(chǎn)比例為2.86%，而2021年末、2022年末規(guī)模分別為1.02萬億元、0.94萬億元，分別占總投資資產(chǎn)比例為3.27%、3.14%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，目前權(quán)益投資規(guī)模降低，固然與受股市下跌影響，導(dǎo)致凈值被動(dòng)下行有關(guān)，但主要原因還在于客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。銀行理財(cái)一直擔(dān)當(dāng)“類存款”的角色，承接的是銀行存款客戶的理財(cái)需求，而這類客戶對于權(quán)益類資產(chǎn)的需求很低。
投資能力建設(shè)不容懈怠
雖然客戶對權(quán)益類資產(chǎn)的需求有限，但展望未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益投資能力建設(shè)不容懈怠。
“理財(cái)公司權(quán)益投資能力不能缺失，需要提前布局含權(quán)產(chǎn)品，否則在行情來臨時(shí)會(huì)錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)?！庇泄煞菪欣碡?cái)公司高管對中國證券報(bào)記者表示，公司去年末以來有布局含權(quán)產(chǎn)品，并在體制機(jī)制方面進(jìn)行創(chuàng)新。招銀理財(cái)總裁鐘文岳曾明確提出“權(quán)益投資能力應(yīng)成為銀行理財(cái)公司核心能力之一”。
在權(quán)益投資能力培養(yǎng)方面，據(jù)招銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司自營投資除了積極利用久期、杠桿、騎乘等策略進(jìn)行固定收益類資產(chǎn)投資以外，也在積極加大權(quán)益類業(yè)務(wù)，紅利策略表現(xiàn)較好。委外投資方面，主要借力公募基金的投資能力，通過深挖策略穩(wěn)定、投資邏輯有效的公募管理人和編制邏輯精準(zhǔn)匹配公司投資目標(biāo)的指數(shù)工具，推薦形成高分紅主題基金池，對自主投資形成有效補(bǔ)充。
在含權(quán)產(chǎn)品發(fā)行上，銀行理財(cái)公司保持漸進(jìn)式創(chuàng)新。興銀理財(cái)多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理葉予璋表示，興銀理財(cái)將擇機(jī)發(fā)行套利類策略（股票打折對沖策略、定增策略等）、紅利策略、可轉(zhuǎn)債策略、優(yōu)先股策略等相對低波策略的含權(quán)產(chǎn)品，新策略上即將發(fā)行黃金策略、REITs策略和打新策略產(chǎn)品，同時(shí)港股策略以及海外策略產(chǎn)品也在重點(diǎn)研發(fā)過程中。
“進(jìn)入2024年，投資者對含權(quán)的固收+產(chǎn)品要求更高的確定性。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，考慮到投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，我們在含權(quán)產(chǎn)品上增加期權(quán)結(jié)構(gòu)和‘目標(biāo)盈’設(shè)計(jì)，使得產(chǎn)品具備止盈和止損功能?！比~予璋說。
（王方圓）
