日前，光大銀行發(fā)布關(guān)于“光大轉(zhuǎn)債”到期兌付暨摘牌的第三次提示性公告，上市銀行可轉(zhuǎn)債進一步受到市場關(guān)注。據(jù)中國證券報記者梳理，目前市場上共有19只上市銀行可轉(zhuǎn)債，整體來看，上市銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率偏低。

業(yè)內(nèi)人士認為，上市銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率低，在一定程度上意味著可轉(zhuǎn)債資本補充能力有限。在監(jiān)管層重視金融業(yè)資本管理的背景下，銀行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)近年來加強外源性資本補充的趨勢。

銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，市場上存續(xù)的上市銀行可轉(zhuǎn)債共有19只，包括4只股份行可轉(zhuǎn)債、8只城商行可轉(zhuǎn)債、7只農(nóng)商行可轉(zhuǎn)債，余額為2920.55億元，約占可轉(zhuǎn)債市場余額的34%。

還有部分銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。1月19日，瑞豐銀行公告表示，證監(jiān)會對該行提交的公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券申請予以受理。長沙銀行、廈門銀行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請目前處于證監(jiān)會反饋意見流程中。

從上市銀行披露的截至2022年末的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股結(jié)果來看，上市銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率整體偏低，且各銀行的轉(zhuǎn)股率分化較為明顯。截至2022年末，除部分上市銀行可轉(zhuǎn)債尚未進入轉(zhuǎn)股期之外，蘇農(nóng)銀行發(fā)行的蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股金額占發(fā)債總量的比例為48.46%，成都銀行發(fā)行的成銀轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股金額占發(fā)債總量的比例為21.45%，其余上市銀行可轉(zhuǎn)債這一比例均低于20%，更有12只上市銀行可轉(zhuǎn)債這一比例不足0.1%。

此外，今年以來，部分銀行對可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格進行了調(diào)整。2月3日，齊魯銀行發(fā)布公告稱，將齊魯轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格由5.87元/股向下修正為5.68元/股，成為2023年首家下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的銀行。無錫銀行則將無錫轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格由5.43元/股調(diào)整為5.63元/股。對于上修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的原因，無錫銀行在公告中表示與近期的定增有關(guān)。

正股表現(xiàn)影響轉(zhuǎn)股率

為何上市銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率不高？業(yè)內(nèi)人士認為，投資者是否執(zhí)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股較大程度上取決于正股在資本市場的表現(xiàn)，轉(zhuǎn)股率低或許與二級市場正股表現(xiàn)不佳，投資者預期獲利空間較小有關(guān)。

國開證券固定收益分析師岳安時認為，銀行股股價長期表現(xiàn)不盡如人意，估值水平跌入歷史低位區(qū)間。雖然上市銀行本身的成長性受到大眾和投資者的廣泛認可，但其整體價值的增長難以體現(xiàn)在股票價格上，可能是銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低的原因之一。

從股價表現(xiàn)來看，部分轉(zhuǎn)股率相對較高的銀行股價表現(xiàn)更好。以成都銀行為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，成都銀行的漲幅為32.53%，在A股42家上市銀行中漲幅位居第二位。

成都銀行公告顯示，成銀轉(zhuǎn)債于2022年9月9日進入轉(zhuǎn)股期，該行大股東率先實施可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。截至2022年末，成都銀行第一大股東成都交子金融控股集團有限公司持有的成銀轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股3.43億元，轉(zhuǎn)股后的持股比例為20%；第二大股東豐隆銀行持有的成銀轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股5.70億元，轉(zhuǎn)股后持股比例為18.50%?！爸饕蓶|通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式增持，減輕資本補充壓力，彰顯對公司的未來發(fā)展信心?！惫獯笞C券首席金融業(yè)分析師王一峰表示。

多渠道補充資本

當前，商業(yè)銀行補充資本金的需求較為旺盛。在業(yè)內(nèi)人士來看，上市銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率低，在一定程度上意味著可轉(zhuǎn)債資本補充能力有限，銀行還需通過其他渠道進行資本補充。

國海證券分析師靳毅認為，可轉(zhuǎn)債可以用于補充核心一級資本，在這一點上要優(yōu)于優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債。但是，可轉(zhuǎn)債只有在完全轉(zhuǎn)股之后，才可以全部計入核心一級資本?！霸诖酥埃瑑H有轉(zhuǎn)債價格超過債底的期權(quán)部分才可以計入核心一級資本，而該部分一般占比較小。”

惠譽博華在報告中預計，在監(jiān)管機構(gòu)更加重視金融業(yè)資本管理的情況下，銀行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)近年來加強外源性資本補充的趨勢。

中國證券報記者注意到，近期已有多家銀行披露資本補充方案相關(guān)進展的公告，包括定增、配股等外源性資本補充工具。

2月16日，郵儲銀行公告稱，該行非公開發(fā)行A股股票申請獲證監(jiān)會審核通過。2月17日，浙商銀行公告表示，其A股配股申請獲證監(jiān)會審核通過。2月17日，中信銀行披露關(guān)于A股配股申請文件反饋意見回復的公告，并對配股公開發(fā)行證券預案進行修訂。在發(fā)行預案中，三家銀行均表示，募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本，進一步增強資本實力和競爭力。

（陳露）