滬深交易所日前落地市場(chǎng)首批“央地合作”模式民營(yíng)房企融資支持試點(diǎn)項(xiàng)目，并實(shí)現(xiàn)全額增信支持。首批項(xiàng)目共涉及新希望五新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“新希望”)、美的置業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“美的置業(yè)”)、碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)(簡(jiǎn)稱(chēng)“碧桂園”)三家民營(yíng)房企，三家公司合計(jì)簿記發(fā)行34.3億元公司債券。
滬深交易所表示，首批“央地合作”增信新模式的落地，是完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制、切實(shí)解決民企融資難問(wèn)題的又一次有益嘗試，在增進(jìn)民營(yíng)房企投融對(duì)接，增強(qiáng)市場(chǎng)信心方面搭建了全新渠道與橋梁。
推動(dòng)重建民營(yíng)房企融資信心
12月9日，新希望和美的置業(yè)在上交所共簿記發(fā)行24.3億元公司債券，碧桂園在深交所簿記發(fā)行10億元公司債券。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，中國(guó)證券金融股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中證金融”)、成都武侯中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司等地方擔(dān)保公司及證券公司聯(lián)合為上述債券創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具增信。
申港證券總裁周浩告訴記者：“這體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企基本面和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的認(rèn)可，釋放出房地產(chǎn)行業(yè)融資回暖、支持民營(yíng)房企合理融資需求的積極信號(hào)?！?/p>
“央地合作”模式有利于推動(dòng)重建民營(yíng)房企的融資信心。新希望相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，信用保護(hù)工具的發(fā)展，在疏通民企債券融資渠道，降低民企融資成本，在特殊時(shí)期引導(dǎo)投資者對(duì)民營(yíng)企業(yè)的良性預(yù)期，逐步改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境等方面，發(fā)揮更加積極的作用，傳遞更加積極的信號(hào)。
碧桂園相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“央地合作”增信模式在當(dāng)前信用融資困難的情況下，為民營(yíng)房企發(fā)行債券提供支持，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，緩解企業(yè)流動(dòng)性壓力，進(jìn)而為民營(yíng)房企恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)信用融資起到積極的推動(dòng)作用。
降低發(fā)行人綜合融資成本
此前，證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制的七項(xiàng)舉措中就已明確鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、政策性機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具為民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信支持。
據(jù)中證金融介紹，本次中證金融聯(lián)合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為3家民營(yíng)房企債券發(fā)行同步創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具，提供信用保護(hù)金額占保護(hù)總額的比例超過(guò)70%，突破了以往比例和規(guī)模限制。
天府信用增進(jìn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“信用保護(hù)工具相當(dāng)于‘債券保險(xiǎn)’，屬于創(chuàng)新型增信產(chǎn)品，可以促進(jìn)掛鉤債券成功發(fā)行，與傳統(tǒng)增信模式相比在靈活性和適用性上具有明顯優(yōu)勢(shì)?！?/p>
同時(shí)，“央地合作”模式進(jìn)一步降低了發(fā)行人的融資成本?！敖灰姿袌?chǎng)的信用保護(hù)工具采用與債券本身相分離的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，投資者付費(fèi)的模式，將信用保護(hù)工具的定價(jià)權(quán)交由各個(gè)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與發(fā)起機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行博弈，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的市場(chǎng)定價(jià)，將證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能交給市場(chǎng)。同時(shí)部分信用保護(hù)工具品種可以上市交易，將債券投資方與信用保護(hù)工具投資者分離，最終實(shí)現(xiàn)降低發(fā)行人的綜合融資成本。”國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制
支持民營(yíng)房企融資，資本市場(chǎng)一直在行動(dòng)。今年以來(lái)，滬深交易所持續(xù)完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，全力維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2022年至今，上交所支持民企發(fā)行公司債券融資234億元，房地產(chǎn)融資總額達(dá)到1975億元；深交所累計(jì)發(fā)行民企公司債817億元，同時(shí)支持優(yōu)質(zhì)房企申請(qǐng)?jiān)隽堪l(fā)行額度近千億元。
值得一提的是，滬深交易所持續(xù)推出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。例如，上交所推出科技創(chuàng)新債，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)依托應(yīng)收賬款等發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品超過(guò)1000億元；3單保障性租賃住房REITs發(fā)行上市，凈回收資金共20億元，撬動(dòng)社會(huì)資金逾100億元。深交所打造核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融A(yíng)BS、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品。截至目前，深交所核心企業(yè)供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款A(yù)BS超7300億元，累計(jì)支持10個(gè)城市發(fā)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品72只，融資177億元，惠及1043家民營(yíng)科技企業(yè)。
下一步，上交所表示，將堅(jiān)持做好民營(yíng)企業(yè)債券融資工作，妥善處置房地產(chǎn)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，努力做到穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)主體、穩(wěn)市場(chǎng)，全面落實(shí)債券市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。深交所表示，將凝聚多方力量落地更多創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新機(jī)制，賦能房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，不斷完善民企債券融資支持機(jī)制，持續(xù)提升交易所市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能。
（黃一靈 黃靈靈）
