4月18日，A股市場持續(xù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板指盤中創(chuàng)下2410.86點新低。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.49%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.37%、1.11%。滬深兩市成交接近7800億元，較前一交易日顯著縮量。分析人士表示，本輪調(diào)整的政策底已經(jīng)出現(xiàn)；3月中旬的低點是恐慌性下跌而形成的，可能已經(jīng)是市場底；業(yè)績底則需等到下半年逐步確認。預計穩(wěn)增長政策將逐漸加碼，A股修復行情有望展開，建議堅定持有穩(wěn)增長主線。

賽道股領漲

多數(shù)個股18日出現(xiàn)上漲，滬深兩市上漲股票數(shù)為2819只，其中90只股票漲停；下跌股票數(shù)為1738只，57只股票跌停。此外，北交所有36只股票上漲，漲幅最大的貝特瑞上漲16.24%，該股為北交所市值最大的股票。

申萬一級行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、電子、電力設備行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.43%、2.79%、2.24%。煤炭、房地產(chǎn)、銀行行業(yè)跌幅居前，分別下跌3.49%、3.36%、2.97%。除農(nóng)林牧漁行業(yè)外，漲幅居前的電子、電力設備、國防軍工、汽車行業(yè)均為賽道板塊，而跌幅居前的行業(yè)均為前期有較好表現(xiàn)的低估值板塊。

農(nóng)林牧漁行業(yè)中，曉鳴股份漲逾14%，金河生物、福成股份、仙壇股份、粵海飼料等多股漲停。

電子板塊中，南極光漲逾14%，滬電股份、上海貝嶺、士蘭微漲停。

電力設備板塊中，邁為股份漲逾11%，四方股份、微光股份漲停，晶澳科技、英杰電氣漲逾9%。

汽車板塊上演漲停潮，中捷精工、博俊科技、寧波方正均以20%的漲幅漲停，卡倍億漲逾16%，紐泰格漲逾14%。

創(chuàng)業(yè)板技術性反彈

創(chuàng)業(yè)板指18日盤中創(chuàng)下本輪調(diào)整新低2410.86點。值得注意的是，上證指數(shù)、深證成指的本輪調(diào)整新低均在3月16日創(chuàng)下。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，美聯(lián)儲加息、縮表導致當前整體利率開始上行，并且有很強的上行預期，這對成長股的估值產(chǎn)生了較大沖擊。同時，宏觀經(jīng)濟上的不確定性以及近期對產(chǎn)業(yè)鏈的擔憂，都對創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生了較大影響。所以，創(chuàng)業(yè)板今年以來出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。而在18日低開之后，創(chuàng)業(yè)板指展開反彈，考慮到前期已經(jīng)有較大幅度調(diào)整，因此不排除展開一輪技術性反彈的可能。

對于A股的政策底、市場底和業(yè)績底，海通證券首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，去年12月中央經(jīng)濟工作會議后，穩(wěn)增長政策進一步加碼，3月16日國務院金融委會議極大地提振了市場信心，本輪調(diào)整的政策底已經(jīng)出現(xiàn)。3月中旬的低點是恐慌性下跌而形成的，可能已經(jīng)是市場底。業(yè)績底需等到2022年下半年逐步確認。

從指數(shù)層面上來看，荀玉根認為，滬深300指數(shù)本輪調(diào)整時空已經(jīng)比較明顯，估值已接近2019年初水平。萬得全A指數(shù)本輪調(diào)整時空不及前幾輪調(diào)整，但估值已處較低水平。上證50指數(shù)本輪調(diào)整時空已經(jīng)比較明顯，估值創(chuàng)2019年以來新低。創(chuàng)業(yè)板指當前估值已處在歷史較低水平。

荀玉根表示，回顧歷次A股大盤見底企穩(wěn)階段市場的結(jié)構(gòu)特征，可以發(fā)現(xiàn)高股息類股票率先企穩(wěn)，隨后股指見底，而基金重倉股會在補跌后見底企穩(wěn)。從當前微觀結(jié)構(gòu)特點來看，高股息個股在2021年8月見底，股指在今年3月中旬企穩(wěn)，基金重倉股的補跌近期也已經(jīng)出現(xiàn)，這符合歷史上市場見底時的規(guī)律。

關注穩(wěn)增長主線

在政策底和市場底已經(jīng)出現(xiàn)的情況下，胡泊認為，當前整個市場的情緒較為低迷，這段時間是最消磨投資者做多熱情的，短期市場還將保持相對謹慎的態(tài)度。

荀玉根表示，穩(wěn)增長政策加碼，疫情防控取得積極進展，對后市應心懷希望。今年以來市場風格類似2012年，全年價值股略占優(yōu)，成長股有望階段性占優(yōu)，目前繼續(xù)關注穩(wěn)增長主線，如金融、地產(chǎn)、新基建等板塊。

中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示，預計上海疫情拐點將至，社會面清零將逐步實現(xiàn)；此輪疫情在一定程度上拖累經(jīng)濟增長，預計二季度擴大投資相關政策有望提速，供應鏈疏導和消費刺激并舉。受疫情影響，中期修復行情有所延后，但穩(wěn)增長行情將更加明確和持久。當前投資者仍在等待疫情拐點的出現(xiàn)和企業(yè)復工復產(chǎn)，但悲觀預期已經(jīng)充分釋放，修復行情有望一觸即發(fā)，建議堅定持有穩(wěn)增長主線，布局估值低位和預期低位的品種。

（吳玉華）