隨著上市險(xiǎn)企三季報(bào)披露完畢，保險(xiǎn)行業(yè)今年的投資業(yè)績(jī)也浮出水面。從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)上看，上市險(xiǎn)企前三季度年化凈投資收益均超過(guò)了4%，大部分險(xiǎn)企年化總投資收益率在5%到6%之間。

在今年保費(fèi)收入增長(zhǎng)乏力的大背景下，驅(qū)動(dòng)險(xiǎn)企利潤(rùn)增長(zhǎng)的投資端有這樣的表現(xiàn)實(shí)屬不易。從投資構(gòu)成來(lái)看，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)成為險(xiǎn)資投資收益的重要來(lái)源。

截至2021年7月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額超過(guò)22萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金2.26萬(wàn)億元，占比約10%，長(zhǎng)期股權(quán)投資2.12萬(wàn)億元，占比超過(guò)9%。有37家保險(xiǎn)公司和27家保險(xiǎn)資管公司完成了股票投資管理能力披露，有102家保險(xiǎn)公司和20家保險(xiǎn)資管公司完成了股權(quán)投資管理能力披露。具備權(quán)益類(lèi)投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，已經(jīng)成為權(quán)益類(lèi)投資市場(chǎng)的重要組成部分。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研顯示，近5年來(lái)，保險(xiǎn)資金投資于股票和證券投資基金的余額，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中的占比保持在12%至14%。保險(xiǎn)資金更加偏好穩(wěn)健成長(zhǎng)的企業(yè)。目前，保險(xiǎn)資金持股比例超過(guò)10%的A股上市公司有30家，以商業(yè)銀行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)龍頭企業(yè)為主。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)張倩認(rèn)為，權(quán)益類(lèi)投資在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中占據(jù)了重要的地位，行業(yè)也期待權(quán)益類(lèi)投資市場(chǎng)的更好發(fā)展。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，一方面保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期主義的特性使得險(xiǎn)資在投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)時(shí)能夠提前布局，并且長(zhǎng)期持有。例如，在新能源、環(huán)保、公共事業(yè)等領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金在布局時(shí)會(huì)結(jié)合ESG投資原則，做出更為精準(zhǔn)的選擇和長(zhǎng)線布局。

另一方面，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)可供選擇的長(zhǎng)期資產(chǎn)較為有限，有的固定收益類(lèi)資產(chǎn)的收益率開(kāi)始低于境內(nèi)保險(xiǎn)資金的負(fù)債成本。例如，過(guò)去三年30年期國(guó)債利率的平均水平在3.8%，20年期國(guó)開(kāi)債利率的平均水平在4.2%，已經(jīng)低于保險(xiǎn)資金5%左右的負(fù)債成本。因此，進(jìn)一步促進(jìn)權(quán)益類(lèi)投資的發(fā)展，是未來(lái)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必然選擇。

今年初，中辦、國(guó)辦印發(fā)的《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》提出，研究完善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資私募理財(cái)產(chǎn)品、私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金和債轉(zhuǎn)股的相關(guān)政策。提高各類(lèi)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的權(quán)益投資比例等內(nèi)容。明確了保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)投資，在高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系建設(shè)進(jìn)程中的重要作用。這是保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)投資發(fā)展的重要使命，也是重要機(jī)遇。

在不久前舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部負(fù)責(zé)人劉忠瑞也曾表示，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的本職，也是生存之本。保險(xiǎn)資金是資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的重要投資者，通過(guò)股票、基金、債券等形式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持14.1萬(wàn)億元。保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局的能力不斷提升，社會(huì)“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)“助推器”等保險(xiǎn)功能持續(xù)發(fā)揮。

張倩認(rèn)為，險(xiǎn)資更好地投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)離不開(kāi)法律制度的不斷完善、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的持續(xù)規(guī)范、投資機(jī)構(gòu)的能力提升、行業(yè)協(xié)會(huì)的服務(wù)拓展、金融科技的廣泛應(yīng)用，需要權(quán)益類(lèi)投資相關(guān)的各類(lèi)市場(chǎng)參與方和市場(chǎng)監(jiān)管者共同努力，形成合力，促進(jìn)權(quán)益類(lèi)投資的持續(xù)健康發(fā)展。

（于泳）