2021年上半年，銀行業(yè)整體運行平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，行業(yè)景氣度不斷上行。

業(yè)內(nèi)人士表示，展望下半年，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行業(yè)盈利狀況有望持續(xù)改善，資產(chǎn)質(zhì)量有望提升，銀行股有獲取超額收益的機(jī)會。但與此同時，銀行業(yè)仍將面臨一定的資本、撥備和流動性補充的壓力，預(yù)計“補血”動作不斷。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善

持續(xù)改善的資產(chǎn)質(zhì)量是銀行充分釋放利潤的基石。多家銀行此前表示，將持續(xù)大力度確認(rèn)和處置不良貸款，提高資產(chǎn)質(zhì)量，打開業(yè)績釋放空間。

中信銀行高管日前透露，今年將繼續(xù)加大清收力度，做好利潤回補。無錫銀行表示，將繼續(xù)做好信貸資產(chǎn)風(fēng)險緩釋措施，在嚴(yán)格貸款投放審批的同時，通過多種手段持續(xù)控制不良貸款規(guī)模，進(jìn)而繼續(xù)將信貸資產(chǎn)質(zhì)量保持較好水平；預(yù)計2021年不良貸款規(guī)模不會大幅增加，不良率穩(wěn)中有降，信用風(fēng)險總體可控。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年以來，銀行業(yè)加大不良貸款處置力度，不良新生成壓力趨勢上得到緩解，下半年資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)料將更加扎實，延續(xù)改善趨勢。

“近年來，銀行持續(xù)大力度確認(rèn)和處置不良貸款，存量不良包袱大幅減輕；不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，資產(chǎn)質(zhì)量賬面指標(biāo)真實性大幅提升。隨著企業(yè)盈利能力改善、償債壓力緩解，預(yù)計對公貸款不良生成率將逐步下降。信用卡及消費貸不良暴露高峰已過，有望伴隨經(jīng)濟(jì)和消費的修復(fù)逐步轉(zhuǎn)好?！睎|興證券分析師林瑾璐認(rèn)為。

安信證券研報分析稱，當(dāng)前銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)改善的趨勢，包括不良生成速度明顯放緩，理財非標(biāo)回表以及信用債違約事件對銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響可控等。該機(jī)構(gòu)還指出，當(dāng)前銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善的程度是分化的，長三角地區(qū)資產(chǎn)質(zhì)量明顯更優(yōu)。

資本補充馬不停蹄

分析人士指出，在監(jiān)管部門鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大實體經(jīng)濟(jì)融資支持力度背景下，銀行核心資本損耗速度加快。

今年4月，中國人民銀行聯(lián)合中國銀保監(jiān)會發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定(試行)(征求意見稿)》，對納入國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行名單的銀行提出更高的監(jiān)管資本要求。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，大部分股份制銀行和部分城商行都面臨核心一級資本充足率緊張的局面，預(yù)計下半年更多銀行將把“補血計劃”提上日程。

“資本金是銀行做大做強(qiáng)的根基?！庇秀y行業(yè)分析人士表示，“銀行資本補充渠道有內(nèi)源性和外源性兩種?！睋?jù)介紹，內(nèi)源性資本補充主要是留存收益和滿足一定條件下的超額撥備；外源性資本補充主要包括上市融資、增資擴(kuò)股、發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級資本債、永續(xù)債等。

華安證券6月29日發(fā)布的研報顯示，上市銀行補充資本金額維持高位。年初以來，A股上市銀行資本補充超過6600億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，銀行業(yè)發(fā)行永續(xù)債、二級資本債和可轉(zhuǎn)債的整體規(guī)模已近4800億元。其中，第二季度發(fā)行規(guī)模接近3200億元，超過此前兩年同期水平。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行業(yè)盈利狀況有望改善，內(nèi)源性補充資本有望增加，但銀行業(yè)仍將面臨一定的資本、撥備和流動性補充的壓力，預(yù)計銀行通過發(fā)債等方式補充資本的需求仍較大。

分化將不可避免

今年以來，銀行股頗受機(jī)構(gòu)投資者青睞。一方面，截至6月29日，上半年共計有14家A股銀行獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研數(shù)量已達(dá)到去年全年水平，總調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)558家，調(diào)研熱情明顯升溫。

另一方面，外資持有的A股銀行股市值有顯著提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，外資持有的A股銀行股市值合計為2866.92億元，較2020年末增長32.81%。

萬和證券分析師朱志強(qiáng)、黎云云認(rèn)為，外資持有A股銀行股市值增加主要受外資加大了對重點個股的持有以及重點個股漲幅可觀的影響。

今年上半年，銀行板塊整體迎來估值修復(fù)行情。截至6月29日，Wind銀行指數(shù)今年以來累計漲幅達(dá)6.63%，但是板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)分化正在加劇。

除去今年上市的3家銀行，在剩下37只銀行股中，今年以來累計上漲的有15家，累計下跌的有22家；漲幅超10%的有5家，跌幅超10%的則有9家。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來銀行股在估值修復(fù)的同時，分化將不可避免，整體看好下半年銀行業(yè)績表現(xiàn)，銀行股有獲取超額收益的機(jī)會。

申銀萬國證券研究所預(yù)計，今年是銀行業(yè)典型的業(yè)績驅(qū)動年。在去年上市銀行凈利潤增速形成“深洼地”、不良大幅出清、讓利政策緩和的背景下，今年下半年上市銀行業(yè)績將邁入“V型”反轉(zhuǎn)的右半程。

安信證券分析師李雙認(rèn)為，現(xiàn)在處于數(shù)據(jù)真空期，銀行股沒有更多的催化劑，機(jī)構(gòu)加倉銀行股意愿不高?；谑袌鰧︺y行股的各種擔(dān)憂，還是得依靠業(yè)績驗證或者經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期來驅(qū)動，而7月中下旬開始披露的業(yè)績快報或?qū)⒊蔀樾乱惠嗐y行股行情的催化劑。

（黃一靈 薛瑾）