在順豐、三通一達(dá)先后上市，德邦A(yù)股提交上市申請書之后，又一家快遞企業(yè)準(zhǔn)備沖刺IPO。百世物流日前正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股書，擬融資7.5億美元。據(jù)悉，負(fù)責(zé)百世物流此次IPO的投行包括花旗集團、瑞信、高盛、摩根大通和德意志銀行。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，在經(jīng)過多年的疑慮后，目前國際投資者對中國公司的興趣開始升溫。百世物流憑借“風(fēng)口”，預(yù)計將在夏季過后上市。但是近年來快遞業(yè)資本運作加速，行業(yè)增速放緩、利潤降低等問題凸顯，百世物流未來發(fā)展仍有待觀察。

　　沖刺IPO

　　公開資料顯示，百世物流創(chuàng)立于2007年，總部位于杭州，其創(chuàng)始人為谷歌中國前聯(lián)席總裁周韶寧。旗下包括前身為匯通的百世快遞、百世快運、百世供應(yīng)鏈、百世云、百世金融、百世國際、百世店加等事業(yè)部。

　　事實上，今年4月就有媒體報道稱，獲得了阿里巴巴集團和富士康投資的百世物流，正計劃今年在美國啟動首次公開招股（IPO），融資金額約為10億美元，有望成為今年中國公司在美國規(guī)模最大的上市交易。

　　國家郵政總局日前發(fā)布的《2016年度快遞市場監(jiān)管報告》顯示，去年我國快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到312.8億件，同比增長51.4%，年人均快遞使用量接近23件，比上年增加近8件，年人均快遞費支出287.4元，同比增長42.7%。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在快速增長的市場背景下，百世物流的上市意味著我國大型物流與快遞企業(yè)幾乎全部啟動上市計劃。而上市后的企業(yè)主體，在行業(yè)增速放緩、利潤降低等問題下，進入資本競爭時代。

　　獲得多輪融資

　　資料顯示，百世物流最早以物流供應(yīng)鏈管理起家。2010年和2012年分別通過收購匯通快遞和全際通正式進軍快遞和快運業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，百世物流已累計獲得8輪融資，阿里巴巴、富士康、高盛集團等為其主要投資方。值得一提的是，作為最早的投資方之一，阿里系資本曾先后5次參與百世物流的融資，與后者關(guān)系甚為密切。目前，百世物流的最大股東即為阿里巴巴，阿里持有其7583.17萬股，持股比例為23.4%，創(chuàng)始人周韶寧持有14.7%的股權(quán)。

　　也正是在資本的扶持下，企業(yè)快速增長。其中，百世招股書顯示，百世物流2017年第一季度營收為32.48億元（4.719億美元），同比增長119.8%。其中，來自快遞的收入為20.95億元（3.04億美元），同比增加114%；來自貨運收入為5.57億元（8104萬美元），同比增長137.2%。

　　目前百世物流主要的營收仍來自阿里系，這一比例將近八成。在招股書中，公司也將過于依賴少數(shù)幾家電商平臺列為風(fēng)險因素，“我們總體上并沒有與這些電商平臺簽訂長期的合約關(guān)系，是這些平臺上的商戶選擇我們?yōu)樗麄兲峁┻\輸或其他物流服務(wù)?！?/p>

　　對此，快遞業(yè)專家表示，百世物流之所以得到阿里系的重視，是因為百世物流產(chǎn)業(yè)鏈延伸得比較早，業(yè)務(wù)發(fā)展得比較均衡，長遠(yuǎn)來看具有更大的增長潛力。

　　快遞業(yè)務(wù)仍虧損

　　在營收增長的同時，百世物流卻面臨著虧損的尷尬。2014年至2016年，百世物流凈虧損分別為7.18億元、10.59億元、13.63億元，2017年第一季度，公司運營虧損4.28億元（6221萬美元），凈虧4.22億元。

　　不過，百世物流的特殊之處在于，其快遞業(yè)務(wù)營收占比六成?？爝f以外，百世花了更多精力在做科技含量更高的“老本行”：供應(yīng)鏈管理服務(wù)。在公司官網(wǎng)上，百世物流給自己的定位是“創(chuàng)新型智慧供應(yīng)鏈服務(wù)提供商”。

　　從招股書也可以看出，除快遞外，百世的產(chǎn)品還包括供應(yīng)鏈管理（以線下的百世云倉設(shè)施作為基礎(chǔ)）、快運（零擔(dān)）、百世店加（專注便利店渠道）等。

　　但仍須注意的是，2017年行業(yè)需求增速有下滑跡象。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月至5月，我國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成139.1億件，同比增長30.3%，增速大幅低于去年同期的56.7%。數(shù)據(jù)表明，我國快遞行業(yè)需求開始進入降速期。

　　與此同時，低價競爭、人員成本上漲等眾多問題仍未解決。數(shù)據(jù)顯示，去年我國快遞業(yè)務(wù)收入3974.4億元，同比增長43.5%?？爝f業(yè)務(wù)收入占郵政業(yè)務(wù)收入比重為73.9%，同比提高5.3個百分點。不過，去年快遞平均單價為12.7元，5年來延續(xù)著持續(xù)性下滑，較2012年的平均單價18.6元，下滑明顯。

　　而這不只是百世物流一家，已在A股提交招股說明書的德邦物流也顯示，2016年德邦總資產(chǎn)為57.13億元，較2015年與2014年的36.67億元和30.66億元相比，分別增加20.16億元、26.47億元。但與此同時，其負(fù)債方面，2016年德邦負(fù)債總額達(dá)31.88億元，較2015年的15.32億元與2014年的12.58億元分別增加16.56億元、19.3億元。這意味著，德邦資產(chǎn)擴張部分中80%是負(fù)債。