在10月人民幣特別提款權(quán)（SDR）新貨幣籃子正式生效后，外資機構(gòu)對人民幣債券的托管量繼續(xù)增長。中債登11月2日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月境外機構(gòu)在銀行間債市的托管量為7432.18億元，較9月增加167.86億元。

在10月份人民幣對美元匯率貶值的情況下，境外機構(gòu)仍在逆勢增持債券。業(yè)內(nèi)人士分析稱，人民幣成為SDR籃子貨幣，必然要求境外機構(gòu)特別是境外央行類機構(gòu)能進入中國金融市場進行資產(chǎn)配置和風險對沖操作。雖人民幣對美元匯率10月有所貶值，但人民幣匯率指數(shù)仍在小幅升值，從中長期來看，境外機構(gòu)增配人民幣債券將是大勢所趨。

境外機構(gòu)進入銀行間債市提速

在剛剛過去的10月，中國外匯交易中心的一些工作人員馬不停蹄地在海外奔波。記者了解到，在10月19日和21日，外匯交易中心分別在倫敦和法蘭克福舉辦了推介會，向包括銀行、基金、保險、資產(chǎn)管理公司等在內(nèi)的各類全球投資者推介中國的銀行間債券市場。

此間，不少海外機構(gòu)投資者都對銀行間市場表現(xiàn)出了濃厚的興趣。一家全球著名的基金管理公司參會人員稱，迫切需要利用外匯交易中心的歷史數(shù)據(jù)、國內(nèi)債券基礎(chǔ)信息等進行建模，分析預期收益，以便將資金投入中國的銀行間債券市場。

這僅是中國債券市場吸引力漸增的一個縮影。業(yè)內(nèi)人士分析指出，一方面，借著SDR的東風，國外央行類機構(gòu)需增持人民幣資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)，加之海外金融市場負利率當?shù)?，外資機構(gòu)對中國債市的需求正不斷提升。

據(jù)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年下半年以來，境外投資者入市提速明顯，每月新增機構(gòu)或產(chǎn)品達到10余家。截至2016年10月中旬，已有385家境外機構(gòu)或產(chǎn)品進入銀行間市場。

另一方面，目前國際三大債券指數(shù)均還未將中國債券納入指數(shù)。有市場人士預計，隨著未來中國債市的不斷對外開放，未來一到兩年中國債券有望被納入主要債券指數(shù)，加之中國債券市場不斷推出便利舉措，將吸引更多資金進入中國債券市場。

短期匯率波動無礙長期配置

一般而言，人民幣匯率貶值時，通常會削弱外資機構(gòu)對人民幣債券的需求。但對于境外機構(gòu)債券托管量仍在增長的事實，有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然10月人民幣對美元匯率貶值，但對一籃子貨幣依然保持穩(wěn)定，配置人民幣資產(chǎn)仍有可為。

雖然10月份人民幣對美元匯率中間價有所貶值，但三種人民幣匯率指數(shù)仍小幅升值。據(jù)中國外匯交易中心計算，2016年10月31日CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.22，較9月末升值0.16%。同時，參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數(shù)，分別較9月末升值0.34%和升值0.49%。

國信證券債券分析師董德志分析說，雖然近期人民幣匯率中間價在下調(diào)，但對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定。人民幣并不具備長期貶值的基礎(chǔ)，且境外機構(gòu)投資者對人民幣債券以配置需求為主，故短期人民幣匯率的波動并不影響其增配人民幣債券的長期行為。

分券種來看，風險較低的國債依然是境外機構(gòu)的最愛。中債登數(shù)據(jù)顯示，境外機構(gòu)從今年以來一直保持對國債品種的持續(xù)增持，9月份單月增持量達410.38億元，創(chuàng)年內(nèi)單月增持量最高紀錄，而10月份增持國債120.28億元。同時，境外機構(gòu)政策性銀行金融債在10月份增持了108.75億元，雖連續(xù)第五個月增持，但較9月的增持量有所下降。

“近期境外機構(gòu)一直在增持中短期限的國債和金融債?！倍轮痉治稣f，境外機構(gòu)在人民幣加入SDR籃子后，出于對貨幣儲備的需求，增加了對中國債券市場的投資，特別是風險較低的國債。此外，我國債券市場中海外投資者的占比在國際上處于較低水平，未來仍有較大的提升空間。