■安寧

1月28日，國務(wù)院總理李克強在和IMF主席拉加德通話時表示，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，中國將穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革，加強同市場溝通，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

這是總理在15天之內(nèi)兩次表態(tài)“中國有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。筆者認為，高層對人民幣匯率的表態(tài)表明了政府對保持人民幣匯率穩(wěn)定的信心，而這種信心也釋放了穩(wěn)定市場的預(yù)期。

李克強表示，中國政府無意通過貨幣貶值推動出口，更不會打貿(mào)易戰(zhàn)。事實上，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。我們將堅持自主性、漸進性、可控性原則，穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革，加強同市場溝通，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在此之前的1月15日，李克強在北京會見歐洲復興開發(fā)銀行行長查克拉巴蒂時曾表示“中國有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

筆者認為，總理兩次對人民幣的表態(tài)有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，做空人民幣的壓力也會下降。而且，從當前的實際情況來看，人民幣匯率也有條件繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

首先，我國經(jīng)濟基本面仍將對人民幣匯率構(gòu)成長期支撐。當前經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，仍保持中高速增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改革開放向縱深邁進。2015年雖然出口增速有所回落，但出口占全球市場的份額仍持續(xù)提高，前11個月貨物貿(mào)易順差高達5391億美元。我國并無必要通過貨幣競爭性貶值刺激出口來穩(wěn)增長。

其次，從外部環(huán)境看，各方面關(guān)注的美聯(lián)儲首次加息在長時間的發(fā)酵后，市場反映總體平穩(wěn)，對2016年美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預(yù)期也較為充分，這說明美聯(lián)儲加息的影響已在較大程度上被提前消化。而且，目前人民幣的匯率形成機制已經(jīng)不是盯住美元，但也不是完全自由浮動。加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見的未來人民幣匯率形成機制的主基調(diào)。實施這種形成機制的結(jié)果，就是人民幣對一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性將增強，而人民幣對美元的雙向波動將會加大。

第三，從內(nèi)部環(huán)境來看。我國外商直接投資和對外投資持續(xù)增長，外匯儲備充裕，國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，中國外匯儲備余額為3.33萬億美元，金融體系保持穩(wěn)健，海外投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求也將逐步增加，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣在國際儲備貨幣中仍屬強勢貨幣。