今年以來，中概股私有化浪潮一浪高過一浪，但資本市場變化得如此之快，讓這一波私有化的中概股企業(yè)萬萬沒有想到。在全球股市劇烈震蕩的背景下，中概股企業(yè)的回歸之路并非坦途，也發(fā)生了很多讓人意想不到的變化。

　　作為中概股市場的“龍頭股”，奇虎360在今年6月宣布私有化引起市場熱議。有“炒美族”認為，一些中概股巨頭的價值的確沒有得到充分體現(xiàn)，如果這些中概股巨頭回歸A股，將激發(fā)市場巨大的炒作熱情。

　　當時，國內(nèi)A股市場仍處在高位，但目前的市況已不能同日而語。截至上周五，奇虎360的股價跌至52.6美元，而當時私有化的價格為每股美國存托股77美元，也就是說如果發(fā)起私有化要約的資本方繼續(xù)維持這一收購要約的話，要支付的溢價更高。此前，有海外媒體曝出消息稱，計劃將奇虎360私有化的資本方打算調(diào)低私有化要約價，以適應因股市暴跌而進退維谷的私有化進程。有分析人士表示，與多數(shù)在美上市中概股企業(yè)今年早些時候的私有化提議一樣，奇虎360的收購提議也是非約束性的，因此收購方可以更改收購條款，或放棄收購。不過，奇虎360董事長周鴻祎發(fā)微博否認海外媒體的有關報道。

　　當當網(wǎng)此前宣布公司董事會已接到來自董事長俞渝、CEO兼董事李國慶的初步非約束性私有化要約，收購價格為每股美國存托股7.812美元。當時，這一要約價格遭到了部分中小股東的反對，稱要約價格過低。數(shù)據(jù)顯示，當當網(wǎng)于2010年上市，發(fā)行價為每股16美元，而每股7.812美元的私有化要約價格比發(fā)行價的一半還低。有投資者甚至在網(wǎng)上發(fā)表了《給當當董事會的公開信》，詳細地指出了要約價格的不合理性。一時間，當當網(wǎng)的私有化陷入了“套利門”的困局。

　　在當當網(wǎng)宣布私有化后，公司股價并未發(fā)生反彈。截至上周五，當當網(wǎng)的股價已經(jīng)跌至6.15美元，此前更一度跌破6美元水平。這樣一來，當當網(wǎng)的私有化價格難道又變合理?

　　經(jīng)過此輪的市場調(diào)整后，一些宣布私有化的中概股企業(yè)股價已經(jīng)下跌至其私有化收購價以下，加上國內(nèi)市場IPO暫停，新三板活躍度顯著下降，也引發(fā)對私有化的重新思考。在內(nèi)外交困的局面下，中概股企業(yè)回歸A股不確定性陡然增大。

　　此前，由于中概股企業(yè)私有化報價往往比現(xiàn)價高出一大截，如果能夠準確押中潛在私有化標的，在私有化公布前提前布局，一般都存在一定的利潤空間。即使在公布私有化計劃后，許多公司的股價也會出現(xiàn)大漲，“私有化概念”由此誕生。有“炒美族”認為，在目前市況下以多少價格發(fā)出私有化要約較為適當，很考驗公司智慧，但一些已經(jīng)公布私有化要約價的股票也成為“價值洼地”。一旦市場回穩(wěn)，這些股票或成為很好的投資機會，“私有化概念”將重出江湖。(吳家明)