中國日報網(wǎng)8月24日電（信蓮）據(jù)美國CNBC網(wǎng)站8月24日報道，近一段時間以來，新興市場似乎開啟了一種“自由落體”模式：貨幣瘋狂貶值、股票市場大跌、大宗商品跳水……這一系列表現(xiàn)如此觸目驚心，以至于喚醒了許多投資者腦中塵封的記憶，讓他們開始擔(dān)心1997-1998年亞洲金融危機是否會在今天重演。

有關(guān)于中國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂打擊了人們的信心，美聯(lián)儲加息可能會給新興市場帶來的影響更是讓許多人憂心忡忡。但與市場普遍的情緒相反的是，著名投行摩根士丹利近日卻主動表態(tài)稱，新興市場近期的混亂局面并沒有20世紀(jì)90年代末嚴重。除此之外，摩根士丹利還提出了在他們看來新興市場不會重演98年金融危機的“八大理由”：

一、債務(wù)狀況。摩根士丹利認為，在本一輪經(jīng)濟周期，大多數(shù)新興經(jīng)濟體所積累的債務(wù)均屬于國內(nèi)債務(wù)而非外債。不僅如此，積累的外債也大多是以本幣結(jié)算，并來自于公共支出。相比之下，20世紀(jì)90年代末新興經(jīng)濟體的債務(wù)主要是以美元結(jié)算，債務(wù)形式也主要表現(xiàn)為企業(yè)債務(wù)。

二、通貨膨脹。摩根士丹利表示，大多數(shù)新興經(jīng)濟體如今都在經(jīng)歷低通脹時期，一般來說，來自于通脹的壓力會限制央行對危機的回應(yīng)能力，但在本輪經(jīng)濟周期，這種限制力量基本不存在。

三、經(jīng)常賬戶。摩根士丹利表示，目前大多數(shù)新興經(jīng)濟體的經(jīng)常賬戶都處在盈余狀態(tài)。只有印度與印尼存在較小的赤字，但也控制在了GDP的2.5%之內(nèi)。

四、外匯儲備。外匯儲備普遍為短期債務(wù)的3-5倍，大約相當(dāng)于15個月的進口額。

五、匯率政策。摩根士丹利認為，地區(qū)內(nèi)的大多數(shù)經(jīng)濟體過去兩年內(nèi)都已經(jīng)在對匯率政策進行調(diào)整，盡管實際有效匯率表現(xiàn)為升值的狀態(tài)，但對于多數(shù)經(jīng)濟體而言，實際有效匯率從被低估到回歸估值合理，反映出了經(jīng)濟體經(jīng)常賬戶的平衡。

六、外部因素。摩根士丹利認為，考慮到當(dāng)前美國經(jīng)濟的潛在增長率低于20世紀(jì)90年代，本次美聯(lián)儲加息的步伐與幅度會相對控制。

七、歐洲形勢。摩根士丹利認為，98年亞洲金融危機爆發(fā)的前夕，即1996-1997年，歐洲采取的是緊縮的貨幣政策，而本輪周期，歐元區(qū)卻在追求量化寬松，實際利率保持在了負值。

八、亞洲地區(qū)重要性的擴大。1996年，亞洲地區(qū)（不包含日本）在以美元計算的全球GDP中占比為9.8%，而目前的占比已經(jīng)高達21.8%，2014年，亞洲地區(qū)（不包含日本）的名義GDP已經(jīng)超過了歐元區(qū)，但仍然不及美國。從這個意義上來看，考慮到亞洲地區(qū)經(jīng)濟放緩對發(fā)達經(jīng)濟體的影響，美國收緊貨幣政策的步伐也會受到挑戰(zhàn)。