北京時間7月29日晚間8點(diǎn)，美元兌巴西貨幣雷亞爾開盤較前日收盤微升0.17%，報3.3626。

美國時間7月28日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布聲明表示維持對巴西長期外幣主權(quán)債務(wù)BBB－的評級，但將其前景展望從穩(wěn)定調(diào)為負(fù)面，預(yù)示在未來12到18個月內(nèi)巴西主權(quán)債務(wù)可能失去BBB－的投資級評級。該消息過后，雷亞爾對美元匯率下跌近2％，降至3.43雷亞爾兌1美元，為12年來新低。

近來，新興市場貨幣集體遭遇拋售潮。而這其中，雷亞爾表現(xiàn)最差。過去五天內(nèi)，該貨幣貶值達(dá)8%。不僅如此，今年以來，雷亞爾已累計(jì)貶值達(dá)21％，在彭博跟蹤的31種主要貨幣中表現(xiàn)最差。

Correparti Corretora de Cambio的外匯交易員Jefferson Rugik表示，投資者在針對巴西的一系列問題采取保護(hù)措施，因此買入美元，短期內(nèi)形勢難以好轉(zhuǎn)，雷亞爾大跌清楚說明了這一點(diǎn)，而評級遭下調(diào)將會使情況變得更糟。

內(nèi)憂：貪腐丑聞、經(jīng)濟(jì)衰退

標(biāo)普在其聲明中指出，巴西正面臨不斷蔓延的反腐斗爭，這使得該國近期的政治不確定性不斷上升，進(jìn)而對一系列財政調(diào)整舉措的是否能在巴西國會獲得通過帶來更大變數(shù)。據(jù)悉，目前巴西總統(tǒng)羅賽夫的支持率已經(jīng)降至10％以下。

標(biāo)普還指出，巴西面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險也有所上升。據(jù)悉，不到5年時間，巴西經(jīng)濟(jì)增速從7.5%變成負(fù)增長；而今年第一季度巴西經(jīng)濟(jì)下滑0.2%，同比下跌1.6%。

究其經(jīng)濟(jì)衰退背后的原因是近年來大宗商品價格持續(xù)走低，對于商品出口大國的巴西造成了巨大打擊。據(jù)悉，大豆和鐵礦石作為巴西最主要的兩大出口產(chǎn)品，在2015年一季度的銷量上呈現(xiàn)較大差異。其中，鐵礦石出口量為7930萬噸，較2014年同期增長10%。而大豆出口情況卻不理想，降至650萬噸，較去年同期減少28%。

總體來看，巴西工貿(mào)部7月1日發(fā)布的報告顯示，今年1至6月份，巴西出口總額為943.2億美元，同比下降14.7%；進(jìn)口總額為921億美元，同比下降18.5%。7巴西6月份制造業(yè)PMI為46.5，同比上升0.7個點(diǎn)，創(chuàng)2月份來新高，但仍低于榮枯線。

巴西地理統(tǒng)計(jì)局(IBGE)7月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月中旬為止的通脹增長了0.59％，雖較前1個月0.99％的增幅有所減緩，但過去12個月通脹率仍達(dá)9.25％，為巴西央行設(shè)定的4.5％通膨目標(biāo)上限的兩倍多。

面對糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及高企的通脹，巴西政府已推出財政貨幣“雙緊縮”的舉措。過去六個月，為了抑制高企的通脹，巴西央行已累計(jì)加息275個基點(diǎn)，目前巴西央行基準(zhǔn)利率為13.75%。

上周三（7月22日），巴西政府宣布調(diào)整財政政策目標(biāo)，削減根據(jù)估算預(yù)提用于償還國債利息的初級財政盈余，將其大幅度下調(diào)；同時，也將財政預(yù)算削減86億雷亞爾。但有分析指出，不斷升溫的反腐調(diào)查或?qū)Π臀鲊鴷ㄟ^財政緊縮舉措帶來更多不確定性。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，巴西經(jīng)濟(jì)今年將萎縮2％，2016年將停滯不前。而就在7月10日，在其一年兩次的最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告中，IMF將巴西今年的增速預(yù)測下調(diào)了0.5個百分點(diǎn)，至-1.5%。

本周一（7月27日），巴西央行發(fā)布的最新一期《焦點(diǎn)調(diào)查》顯示，市場將2015年巴西經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期值由上周的-1.7%下調(diào)至-1.76%，并下調(diào)了2016年的增速預(yù)期至0.2%。通脹方面，2015年通脹預(yù)期則由9.15%上調(diào)至了9.23％，并維持了2016年5.4％的通脹預(yù)期。并預(yù)計(jì)到2015年底，巴西央行將加息至14.25％?！督裹c(diǎn)調(diào)查》是巴西央行綜合主要金融機(jī)構(gòu)意見匯總的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告，每周發(fā)布一次。

外患：美聯(lián)儲加息、中國經(jīng)濟(jì)的不確定性

盡管巴西央行今年以來已累計(jì)加息275個基點(diǎn)，但該國貨幣仍處于下跌軌道。

分析指出，巴西央行加息對于該國貨幣作用“失靈”的原因在于美聯(lián)儲加息及大宗商品繼續(xù)走低所引發(fā)的資本外流。

根據(jù)巴西央行公布的數(shù)據(jù)顯示，該國6月度外匯儲備為3666.47億美元。自2014年8月以來，該國外匯規(guī)?？s水超100億美元，更是在今年1月錄得一年內(nèi)的最低水平3635.51億美元。

“可能會有更大規(guī)模的資本外流，隨著雷亞爾進(jìn)一步貶值，將會有更多巴西人放棄該貨幣。”Juan Carlos Rodado稱。

而作為全球商品消費(fèi)大國的中國，也正面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力。中國是巴西的第一大出口國，占其總出口量的18％。中國7月財新制造業(yè)PMI初值48.2，創(chuàng)15個月以來新低，且為連續(xù)第五個月低于50榮枯線，預(yù)期49.7，前值49.4。該數(shù)據(jù)再次表明中國經(jīng)濟(jì)仍疲弱，需要更多寬松政策以提振經(jīng)濟(jì)。

對于雷亞爾走勢，各界主流觀點(diǎn)預(yù)計(jì)雷亞爾將繼續(xù)貶值。高盛的分析師在本月中旬上調(diào)了美元兌雷亞爾匯率，料美元兌雷亞爾將在12個月內(nèi)突破3.55。

而法國Natixis銀行拉美研究部門負(fù)責(zé)人Juan Carlos Rodado稱，美元／雷亞爾在明年突破4并不是沒有可能的事。

美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授斯蒂芬此前在接受媒體采訪時表示，“巴西央行的加息舉措還會持續(xù)，但我們同樣能預(yù)期到雷亞爾的貶值也仍將持續(xù)?！?/p>