中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)7月11日電 7月初，大公決定下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望至負(fù)面，同時(shí)維持其本、外幣主權(quán)信用等級(jí)CC。希臘因未能就"救助方案"與國(guó)際官方債權(quán)人達(dá)成共識(shí)，來(lái)自歐盟和國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)的緊急救助業(yè)已中止，希臘償債環(huán)境和償債來(lái)源出現(xiàn)惡化，政府商業(yè)性債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。

下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望的主要理由闡述如下：

一、政策環(huán)境面臨較大不確定性。

因不滿(mǎn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退和持續(xù)財(cái)政緊縮，2015年1月在民眾推選下，主張"結(jié)束緊縮、減記債務(wù)"的左翼政黨上臺(tái)執(zhí)政。但由于在財(cái)政緊縮方面分歧極大，現(xiàn)任政府與國(guó)際官方債權(quán)人談判未能就第三輪救助方案達(dá)成一致，6月27日歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議拒絕延長(zhǎng)希臘救助協(xié)議期限，并中止對(duì)其緊急救助。同時(shí)，希臘就是否同意國(guó)際債權(quán)人"救助方案"將于7月5日進(jìn)行全民公投。政府與國(guó)際債權(quán)人之間分歧擴(kuò)大，反映出希臘在處理財(cái)政鞏固和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面已陷入困境，政策環(huán)境不確定性很大。不論公投結(jié)果如何，希臘政府都難以在穩(wěn)定國(guó)內(nèi)局勢(shì)和尋求國(guó)際救助之間求得平衡。

二、銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)加劇使信用環(huán)境惡化。

因經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退和居民收入下降，希臘銀行業(yè)不良貸款率已攀升至30%以上，居民存款較2010年萎縮了近一半，這導(dǎo)致銀行業(yè)愈加依賴(lài)歐洲央行的流動(dòng)性支持。受與國(guó)際債權(quán)人談判破裂影響，6月29日歐洲央行拒絕希臘60億歐元的緊急流動(dòng)性援助申請(qǐng)。雖然政府通過(guò)資本管制、銀行停業(yè)、限制居民取款額度等方式阻止金融系統(tǒng)崩潰，但在缺乏外部流動(dòng)性支持的情況下，銀行體系流動(dòng)性告罄，并嚴(yán)重沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三、經(jīng)濟(jì)將重陷衰退，償債來(lái)源安全性下降。

雖然2014年希臘經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)0.8%的正增長(zhǎng)，各級(jí)政府赤字率大幅降至3.5%，但由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力尚未完全修復(fù)，償債環(huán)境惡化使2015年經(jīng)濟(jì)將重現(xiàn)衰退，其導(dǎo)致的財(cái)政收入下降使政府財(cái)政穩(wěn)健性難以獲得改善，財(cái)政赤字重新擴(kuò)大。由于自身財(cái)富創(chuàng)造能力極為脆弱且缺乏國(guó)際市場(chǎng)融資能力，政府償債來(lái)源高度依賴(lài)外部緊急流動(dòng)性援助。鑒于政府與國(guó)際債權(quán)人遲遲未能就救助方案達(dá)成協(xié)議，償債來(lái)源極不穩(wěn)定。

四、政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)快速上升。

截至2014年末，希臘各級(jí)政府負(fù)債率為177.1%，其中68%為官方援助性債務(wù)。6月30日希臘政府拒絕償付國(guó)際貨幣基金組織的15.5億歐元到期債務(wù)不屬于商業(yè)性債務(wù)，因此不構(gòu)成大公主權(quán)信用評(píng)級(jí)方法定義的違約。但考慮到國(guó)際貨幣基金組織和歐盟對(duì)其緊急流動(dòng)性援助已中止且短期內(nèi)能否恢復(fù)尚不確定，7月10日希臘政府是否能夠按時(shí)償付20億歐元到期商業(yè)性債務(wù)存在很大不確定性。預(yù)計(jì)2015年下半年和2016年希臘政府到期債務(wù)本息分別為281.88和88.66億歐元，若不能及時(shí)獲得足夠的流動(dòng)性支持，希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)加大。