新華網(wǎng) >>正文

　　2015年06月09日 07:23:07來源：證券時報網(wǎng)

　　證監(jiān)會6月5日例行發(fā)布會上宣布，正對融資融券管理辦法及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修訂。兩融業(yè)務(wù)風(fēng)控全面收緊之下，券商也在加緊對業(yè)務(wù)的管控和調(diào)整。繼調(diào)整兩融標(biāo)的、提高擔(dān)保比例等動作后，多家券商近期宣布實施或調(diào)整信用賬戶持倉的集中度控制指標(biāo)。

　　多位兩融業(yè)務(wù)相關(guān)人士表示，通過集中度管理實現(xiàn)分散投資、提升對證券和客戶的保護(hù)已勢在必行。此外，該業(yè)務(wù)調(diào)整還需要系統(tǒng)升級來支撐，大型和中小券商的集中度管理將逐步推廣。

　　兩融風(fēng)控全面收緊

　　證監(jiān)會6月5日例行發(fā)布會上稱，為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展，正在對《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修訂；在條件成熟時，將按程序向市場公開征求意見。

　　這是繼加大兩融業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查和處罰力度、推進(jìn)窗口指導(dǎo)以來，監(jiān)管層在強(qiáng)化兩融業(yè)務(wù)規(guī)范性上極為明確的一次表態(tài)。兩融風(fēng)控管理正全面收緊，證券行業(yè)內(nèi)已達(dá)成共識。近期，信用賬戶持倉集中度控制，正成為券商強(qiáng)化兩融業(yè)務(wù)規(guī)范性的重要方向。

　　新規(guī)調(diào)整方向主要是將持倉集中度比例與維持擔(dān)保比例掛鉤，形成動態(tài)的指標(biāo)監(jiān)控。中信證券日前發(fā)布的業(yè)務(wù)公告稱，將對信用賬戶持倉集中度實時控制指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整后，當(dāng)投資者通過信用賬戶買入或融資買入證券的維持擔(dān)保比例分別不高于180%、高于180%但不高于240%、高于240%時，買入或者融資買入證券委托成交后信用賬戶內(nèi)，該股票市值占總資產(chǎn)比例則應(yīng)分別不高于30%、不高于60%、可達(dá)100%。此次調(diào)整自7月1日起生效。

　　中信證券在年初時就曾發(fā)過融資融券監(jiān)控指標(biāo)公告，此次調(diào)整之后，使得維持擔(dān)保比例較低的兩融用戶，單只股票融資買入的市值更受限。

　　“簡單來說，集中度管理主要是為避免兩融客戶只持有單一股票，引導(dǎo)客戶分散投資。與維持擔(dān)保比例掛鉤，最直接的考慮是維持擔(dān)保比例越低的用戶，在大盤下跌時平倉的概率越大，是最需要分散投資規(guī)避風(fēng)險的群體。”某券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人接受采訪時介紹稱。

　　在多位券商人士看來，在短期股市大漲和兩融余額飆升背景下，市場對兩融業(yè)務(wù)保持著高度關(guān)注，監(jiān)管層也多次進(jìn)行窗口指導(dǎo)，加強(qiáng)風(fēng)險控制。近期券商陸續(xù)出臺或調(diào)整信用賬戶集中度管理，一方面是順應(yīng)當(dāng)下的監(jiān)管要求和趨勢；另一方面，這也是券商極為正常的市場化行為，且勢在必行。

　　集中度管理逐步推廣

　　加強(qiáng)信用賬戶集中度管理，并非只有中信證券一家。

　　華泰證券6月1日發(fā)布通知，將從當(dāng)月4日起對客戶信用賬戶持倉集中度采取以下分級控制。與中信證券相比，華泰證券劃定了維持擔(dān)保比例不高于180%、高于80%不高于240%、高于240%不高于300%、高于300%的四檔分級。而對應(yīng)的客戶所持單只股票市值占信用賬戶總資本的比例，則分別為不高于40%、不高于50%、不高于70%、可達(dá)100%。

　　此外，國金證券及另外多家中小型券商兩融業(yè)務(wù)人士均表示，正在加緊籌備信用賬戶集中度管理制度的規(guī)劃和出臺，新規(guī)均與維持擔(dān)保比例保持動態(tài)調(diào)控，但具體指標(biāo)則需要根據(jù)自身業(yè)務(wù)情況而定。

　　值得注意的是，多家券商集中度控制新規(guī)或主要針對新開合約。上述兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人就透露，若調(diào)整落地將會對新老用戶同時適用，但不會對已有合約進(jìn)行條款變更，也不會強(qiáng)平合約。銀河證券兩融業(yè)務(wù)部人士也確認(rèn)稱，目前集中度管理規(guī)則不會追溯至政策出臺前的合約，只對新開合約生效。

　　從目前已實行信用賬戶集中度管理的券商來看，更多適用的是“一刀切”的規(guī)則。

　　兩融規(guī)模排名前列的銀河證券，早在今年1月就實施信用賬戶單一證券集中度控制。根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則，若投資者有未到期的兩融負(fù)債、信用賬戶證券總市值在2000萬元及以上、維持擔(dān)保比例低于160%時，所持有的單股市值占信用賬戶總市值比不得超過80%。國都證券今年3月也發(fā)布兩融集中度控制公告，也啟用了類似的規(guī)則設(shè)計。

　　兩家券商均指出，若達(dá)到該上限，將由交易系統(tǒng)實時限制該股的新增融資買入、擔(dān)保品買入或擔(dān)保物提交委托。

　　“集中度分級管理相對更為合理，但需要升級系統(tǒng)，憑借人工控制實現(xiàn)不了?！蹦持行⌒腿虄扇跇I(yè)務(wù)部副總監(jiān)透露，其所在券商目前已制定了掛鉤維持擔(dān)保比例的新制度，正與供應(yīng)商協(xié)調(diào)開發(fā)問題；由于大券商議價能力較強(qiáng)，多半會率先完成開發(fā)升級，其所在券商也將加緊系統(tǒng)開發(fā)進(jìn)度。（第一財經(jīng)日報）