[摘要]財(cái)政部副部長朱光耀11日表示，中國版QE是不實(shí)之詞。地方債務(wù)置換是在國務(wù)院對(duì)地方債批準(zhǔn)規(guī)模之下、企業(yè)與商業(yè)銀行之間的契約行為。

　　對(duì)于市場傳言的3萬億存量債務(wù)置換將引發(fā)中國版QE，全國政協(xié)委員、財(cái)政部副部長朱光耀11日表示，中國版QE是不實(shí)之詞。地方債務(wù)置換是在國務(wù)院對(duì)地方債批準(zhǔn)規(guī)模之下、企業(yè)與商業(yè)銀行之間的契約行為。

　　此前市場傳聞，中國版QE即將出臺(tái)。中國實(shí)施美國第一任財(cái)長漢密而頓式旋轉(zhuǎn)門計(jì)劃，用國家授權(quán)的低息地方債置換銀行體系和市場內(nèi)高息地方債務(wù)。中國版QE推出也箭在弦上，預(yù)計(jì)將有10萬億的規(guī)模。

　　民生宏觀對(duì)此表示，中國全面?zhèn)鶆?wù)貨幣化可能性不大，并給出三點(diǎn)理由：

　　一是這種做法與中國領(lǐng)導(dǎo)人執(zhí)政思路不一致：未來市場化改革的核心是為了逐步打破剛性兌付，不僅不會(huì)有中國版QE，未來甚至?xí)_啟有限違約模式。

　　二是法理上不合理：《中國人民銀行法》29條規(guī)定“中國人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券”，央行不能將政府債務(wù)貨幣化具有法理依據(jù)。

　　三是與當(dāng)前貨幣政策基調(diào)不符：資金面偏緊，但從近期公開市場操作來看，央行無論在“量”的工具還是“價(jià)”的工具使用上都比較謹(jǐn)慎，貨幣政策應(yīng)該不會(huì)突然跳向QE。

　　民生宏觀認(rèn)為，未來處理存量債務(wù)的方式主要還是依賴資產(chǎn)證券化、地方資產(chǎn)管理公司購置不良資產(chǎn)、股權(quán)置換債權(quán)等方式，處理方式應(yīng)該是溫和和漸進(jìn)的，除非出現(xiàn)不可控的情形，否則采取類QE的方式解決地方政府債務(wù)問題的可能性不大。

　　據(jù)金羊毛工作坊核實(shí)，上述傳言來源于經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝(微博的一個(gè)講話以及海通證券固定收益分析師姜超的最近的一份報(bào)告，題目為《開前門，堵后門，護(hù)命門——樓繼偉答記者問及地方債置換點(diǎn)評(píng)（海通債券姜超、李寧、朱征星等》。（騰訊財(cái)經(jīng)綜合）

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