2014年上半年的國際金價在投行機構(gòu)的一片唱空聲中大漲10%,然而進入下半年,黃金在經(jīng)濟復(fù)蘇以及美國可能加息的猜測中悉數(shù)回吐漲幅。到目前,紐約市場金價基本與去年底持平,國際金市在2013年的大跌后經(jīng)歷了一個寬幅震蕩之年,對于投資者而言,反復(fù)震蕩后的金市是否還有投資機會?

年底金市延續(xù)震蕩

大宗商品大跌、盧布危機、新興市場貨幣大幅貶值,臨近年底,全球投資者面臨的市場風險不斷,然而作為避險品種的黃金卻頗顯“低調(diào)”,國際金價持續(xù)在每盎司1200美元附近震蕩。

到12月19日收盤,紐約市場2月份交貨的黃金期貨價格收于每盎司1196美元,較11月底小幅上漲1.7%,國內(nèi)市場上海期貨交易所上市的黃金期貨價格則收于每克241.95元,基本回到10月底下跌前的價位水平。

由于主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速放緩以及復(fù)蘇乏力,加上美聯(lián)儲近期釋放出可能明年加息的強烈信號,美元反而取代黃金成年底市場避險需求的最大受益者。

數(shù)據(jù)顯示,到目前美元兌主要貨幣均創(chuàng)下新高,其中兌歐元刷新兩年來的新高,追蹤美元兌一攬子貨幣的美元指數(shù)已連續(xù)6個月漲幅超過1%,指數(shù)創(chuàng)下2006年4月份以來新高。

事實上,金市的漲跌波動也皆受避險情緒的帶動。此前由于主要經(jīng)濟體公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為疲軟,加上原油價格暴跌,加劇投資者對全球經(jīng)濟放緩的預(yù)期,一度激發(fā)金市沖高至1240美元附近,但隨著油價大跌引起市場對俄羅斯前景的擔憂、盧布大幅波動,避險資金最終仍涌入了美元。

“從現(xiàn)在看來,美元似乎成了最安全的資產(chǎn)?！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹭撠熑烁嬖V記者,由于市場對未來利率上升的強烈預(yù)期,黃金不計息的特點,很難在風險資產(chǎn)價格上升的市場中與計息的投資品競爭,美元黃金“蹺蹺板”又一次似乎偏向了美元。

金價大跌后顯企穩(wěn)跡象

一如年底市場的走勢,在業(yè)內(nèi)人士看來,震蕩可謂是2014年全年金市的真實寫照。國際金價上半年在投行機構(gòu)的一片唱空聲中,一度大漲到每盎司1400美元附近,而在下半年經(jīng)濟增速放緩,以及美聯(lián)儲可能加息的猜測中,價格再跌回每盎司1200美元下方。

不過與2013年國際金價大幅下跌近30%的狀況大相徑庭,目前紐約市場金價較去年底僅微幅下挫0.5%,國內(nèi)市場黃金價格甚至較去年底小幅上漲逾1%,金市漸顯在不斷探底中反復(fù)震蕩的企穩(wěn)跡象。

值得關(guān)注的是,目前一些重要機構(gòu)已開始降低看空的意愿、甚至表現(xiàn)出對黃金的持有興趣。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至12月16日當周,大型投機者持有的黃金凈多頭寸達10.4萬手,站上近幾個月來的高位。

與此同時,全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉數(shù)據(jù)也顯示,從11月下旬以來,該基金多次增持黃金持倉,到目前SPDR基金持有的黃金數(shù)量上升至724.55噸,較本輪增持前倉位增加了近4噸。

“總體上,黃金的需求還是由多種力量推動的,包括投資需求、文化的認同以及收入水平的提升等?！痹谑澜琰S金協(xié)會看來,尤其是實物需求的中印兩大經(jīng)濟體市場需求依然強勁,受文化的驅(qū)動以及收入上升的影響,預(yù)計明年中國和印度對黃金的需求將繼續(xù)維持增長,2014年兩大經(jīng)濟體的黃金需求量都將達850噸以上,從而會為金價提供一定的支撐。

2015年炒金機會如何?

大跌后反復(fù)震蕩,對投資者而言,盤整的金市是否正筑底?在目前金價基本跌至不少金礦開采成本線附近,抑制金價的美聯(lián)儲加息預(yù)期因素即將轉(zhuǎn)入事實的背景下,金市是否會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折?

興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認為,同為避險品種,黃金和美元未必有因果關(guān)系,但從長期趨勢看,在強勢美元的背景下,黃金很難會有之前的牛市狀態(tài)。“目前美元正處于牛市階段中,美元的強勢肯定會限制任何一輪金價反彈的高度?！蹦戏菢藴抒y行的報告認為。

在一些分析人士看來,美聯(lián)儲的加息可能是2015年金市的最大利空因素,但投資者也需關(guān)注近年投資市場越來越表現(xiàn)出的“賣預(yù)期、買事實”狀況,即在看空的市場,預(yù)期因素往往持續(xù)抑制市場的表現(xiàn),但在預(yù)期實現(xiàn)時市場卻較為平靜。

“由于美元利率和金價的相關(guān)性,美元的加息無疑會對金價產(chǎn)生重要影響,退出政策只是美聯(lián)儲調(diào)整政策的第一步,黃金只有在經(jīng)歷這些事情后才會表現(xiàn)得更好些?！蹦戏菢藴抒y行分析師魏文德認為。

“因為市場預(yù)計的加息原因,2015年黃金均價可能為每盎司1200美元,一旦美聯(lián)儲開啟加息周期,將會利好黃金市場,金價壓力也會減輕,這和2004年美聯(lián)儲宣布加息時的市場表現(xiàn)一致。”德國商業(yè)銀行的報告則預(yù)計。