【延伸閱讀】外媒：油價(jià)下跌對(duì)美國(guó)石油巨頭并非全是壞事

　　北京時(shí)間12月11日凌晨消息，外媒刊文稱，過(guò)去六個(gè)月時(shí)間里原油價(jià)格大幅下跌，這使得一種預(yù)期變得合情合理，那就是美國(guó)原油和天然氣行業(yè)將在未來(lái)面臨一條頗具挑戰(zhàn)性的道路。

　　就目前而言，有些美國(guó)生產(chǎn)商已經(jīng)面臨困境，原因是油價(jià)下跌令其頁(yè)巖油氣生產(chǎn)的財(cái)務(wù)可行性受到了威脅，這是因?yàn)樗毫逊ň哂匈Y本密集的本質(zhì)。而與此同時(shí)，看起來(lái)原油價(jià)格不太可能迅速實(shí)現(xiàn)回彈：在歐佩克（OPEC）上個(gè)月決定將其現(xiàn)有的產(chǎn)量目標(biāo)維持不變以后，瑞士信貸集團(tuán)已經(jīng)將其對(duì)明年第一季度倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格的預(yù)期下調(diào)至每桶68美元，相比之下該集團(tuán)在10月份預(yù)測(cè)為每桶87美元。

　　在歐佩克宣布不減產(chǎn)決定后的次日交易中，道瓊斯美國(guó)原油和天然氣指數(shù)（Dow Jones U.S. Oil &Gas Index）下跌了7%，自6月份以來(lái)的累計(jì)跌幅則達(dá)到了23%。

　　也就是說(shuō)，短期看來(lái)石油股可能不會(huì)顯示出太多的“買入”信號(hào)。不過(guò)，包括煉油廠在內(nèi)的一些公司擁有平衡的資產(chǎn)組合，這些公司因原材料成本的下降而受益，因此有助于抵消生產(chǎn)方面的營(yíng)收下滑。與此同時(shí)，歐洲各大油氣公司的股票比美國(guó)油氣公司便宜，這意味著投資者應(yīng)對(duì)其加以密切關(guān)注，瑞士信貸集團(tuán)的分析師愛(ài)德華韋斯特萊克（Edward Westlake）說(shuō)道。

　　另外，時(shí)機(jī)也是個(gè)很重要的問(wèn)題。雖然原油價(jià)格正在下跌，但美國(guó)油氣巨頭?？松梨诤涂捣剖投碱A(yù)計(jì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將有所改善而非惡化，這是因?yàn)閮杉夜径荚诳s減資本支出，將其資金集中到少數(shù)規(guī)模十分龐大的項(xiàng)目上。

　　舉例來(lái)說(shuō)，?？松梨趯⑵?014年的資本支出目標(biāo)設(shè)定在370億美元，低于2013年的425億美元，這是因?yàn)樵摴緦?duì)旗下位于巴布亞新幾內(nèi)亞的190億美元液化天然氣項(xiàng)目的投資計(jì)劃已經(jīng)接近尾聲。同時(shí)，康菲石油的資本支出也將在明年有所減少，原因是該公司將減少對(duì)旗下加拿大Surmont油砂項(xiàng)目和澳大利亞昆士蘭液化天然氣項(xiàng)目的投資。

　　韋斯特萊克指出：“這些油氣巨頭正在進(jìn)入一個(gè)新的階段，這個(gè)階段中其創(chuàng)造現(xiàn)金的能力將有所提高，這是因?yàn)槭艿竭@些大型項(xiàng)目投資時(shí)機(jī)的影響?！?/p>

　　另外，大型石油公司對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)也有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，畢竟對(duì)這些公司來(lái)說(shuō)，這并非它們第一次面臨油價(jià)大幅下跌的局面。在十多年以前，受歐佩克提高供應(yīng)量以及亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致需求下降等因素的影響，油價(jià)曾在二十世紀(jì)九十年代末暴跌至每桶不到20美元。在那時(shí)，大型石油公司對(duì)于原油價(jià)格無(wú)能為力，因此他們就做了自己能做到的事情，也就是控制支出。

　　作為對(duì)當(dāng)時(shí)油價(jià)暴跌的回應(yīng)，美國(guó)大型石油公司對(duì)可提高生產(chǎn)力的技術(shù)進(jìn)行了投資，同時(shí)還采取了裁員措施。韋斯特萊克預(yù)計(jì)，這一次它們也將把重點(diǎn)放在根除低效現(xiàn)象的問(wèn)題上。

　　除此以外，大型石油公司還知道如何著眼于未來(lái)。目前原油市場(chǎng)處于不平衡的狀態(tài)，部分原因是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，世界將需要來(lái)自于美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商的產(chǎn)品來(lái)滿足市場(chǎng)需求。

　　換而言之，精明的投資老手不會(huì)一窩蜂地逃離石油股，而是會(huì)在這個(gè)行業(yè)內(nèi)部適當(dāng)部署頭寸。當(dāng)然，未來(lái)原油價(jià)格應(yīng)該還會(huì)進(jìn)一步下跌，但正如羅斯柴爾德勛爵（Lord Rothschild）說(shuō)過(guò)的那樣，大街之上血流成河之時(shí)正是買入的好機(jī)會(huì)。在現(xiàn)在的油氣行業(yè)中，很多公司都面臨著困境；但是，那些能順利渡過(guò)難關(guān)的公司將變得比以往任何時(shí)候都更加強(qiáng)大。（星云）

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