日元匯率時隔7年零4個月貶值至1美元兌120日元大關(guān)，而在市場上，認為將繼續(xù)下探的觀點占據(jù)多數(shù)。日本政府、日本央行以及海外貨幣當局能在多大程度上容忍日元貶值?

　　日元匯率與2011年10月創(chuàng)出的日元歷史最高點（1美元兌75.32日元）相比，在3年多時間里貶值了45日元。瑞穗銀行分析師唐鐮大輔認為，“120日元只不過是日元貶值局面的中途”。這是因為受日本銀行的大規(guī)模貨幣寬松和巨額貿(mào)易逆差的推動，拋售日元的壓力依然巨大。

　　在跌破1美元兌120日元大關(guān)之后，作為下一個匯率行情的關(guān)口，市場關(guān)注的是成為2007年以來最低水平的124.14日元。雖然存在4日元左右的距離，但花旗集團全球市場日本公司的高島修認為：“海外投機者進一步拋售日元的余地仍然巨大，在數(shù)周內(nèi)有可能達到124日元”。在2000年以后，2002年1月創(chuàng)出的1美元兌135.20日元是最低點。

　　10月美國退出了量化貨幣寬松，市場預計美聯(lián)儲最早將在明年中期實施加息。投資資金流向利率有望上漲的美元以及拋售日元、買進美元的動作出現(xiàn)增多。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的齊藤裕司指出：“預計中長期日元匯率將跌破1美元兌120日元的海外投資者出現(xiàn)增多”。

　　在股票市場上，日元進一步貶值將帶動日本出口企業(yè)的收益出現(xiàn)擴大，不少觀點認為這將成為推高股價的因素。三井住友信托銀行的市場分析師瀨良禮子表示“日經(jīng)平均指數(shù)將達到日元匯率為1美元兌120日元左右的07年時的水平（1萬8000點）”。和日元匯率一樣，12月4日，日經(jīng)平均指數(shù)創(chuàng)下7年零4個月來的最高點。如果日經(jīng)平均指數(shù)恢復至1萬8000點，將創(chuàng)下07年7月24日（1萬8002點）以來的新高。

　　對于日元迅速貶值，也出現(xiàn)警惕感。日元持續(xù)貶值將通過進口物價上漲的形式對家庭收入和進口企業(yè)造成影響。在12月14日投票的眾議院選舉中，在野黨批評日元過分貶值，日元匯率成為爭論點之一。

　　此外海外當局的動態(tài)也成為關(guān)注的焦點。日元持續(xù)貶值將導致美歐和新興市場的出口競爭力下降?！柏泿刨H值戰(zhàn)”牽動著全球各國的神經(jīng)，海外貨幣當局可能采取措施牽制日元貶值。

　　日本政府也對日元貶值至1美元兌120日元左右抱有警惕感，野村證券的池田雄之輔預計：“今后日元貶值的步伐將出現(xiàn)放緩”。