證券時報記者 方麗

　　近兩年美國經(jīng)濟增長強勁，高科技企業(yè)“火力”十足。大成納斯達克100指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理冉凌浩表示，美國經(jīng)濟正步入新一輪增長周期，這將帶動企業(yè)盈利增長，近期美股回調(diào)將給大成納斯達克100指數(shù)基金帶來建倉機會。

　　美國經(jīng)濟

　　步入新一輪增長周期

　　海外市場中，最近兩三年美國市場表現(xiàn)搶眼，復(fù)蘇勢頭強勁。目前管理著大成標普500等權(quán)重指數(shù)基金、且獲得較好收益的冉凌浩認為，美國經(jīng)濟正步入新一輪增長周期。

　　冉凌浩介紹，通常美國的經(jīng)濟周期相對較長，一般在10年左右，美國分別于1990年、2001年及2008年左右各經(jīng)歷了一次衰退期。“本輪經(jīng)濟周期始于2009年下半年，目前歷時4年半，離10年的平均周期尚且較早，美國當(dāng)前處于新一輪經(jīng)濟增長的早中經(jīng)濟周期階段內(nèi)?！比搅韬票硎?，目前美國的經(jīng)濟狀況符合早中周期特征，比如目前產(chǎn)出和就業(yè)正以溫和的速度增長、勞動力市場還有改善空間、通脹仍處于較低的水平。他認為，這一輪美國經(jīng)濟增長還會持續(xù)3年以上，且未來三年是本輪增長中的高速增長時期。

　　冉凌浩進一步表示，雖然美國經(jīng)濟增長處于恢復(fù)期，但前期增長速度并不快，從今年起美國有望步入經(jīng)濟高速增長的區(qū)間。冉凌浩認為，因為本輪美國經(jīng)濟的驅(qū)動力主要是科技創(chuàng)新、油氣革命、消費復(fù)蘇、制造業(yè)回流、房地產(chǎn)復(fù)蘇等。而科技創(chuàng)新和油氣革命都導(dǎo)致凈進口相對減少，這樣美元對一攬子貨幣即使長期升值，對美國經(jīng)濟影響不大。

　　科技股面臨機遇

　　“在美國經(jīng)濟進入新一輪增長周期的背景下，科技股為代表的新經(jīng)濟將直接受益?！笔紫?，宏觀經(jīng)濟走好，企業(yè)更愿意去投資，投資重點將是科技等創(chuàng)新領(lǐng)域；其次，消費者會更愿意去消費，其中電子消費將是重要一環(huán)，如蘋果的銷售量就直接和經(jīng)濟走勢相關(guān)。冉凌浩表示，長期以來，美國一直保持世界領(lǐng)先的強大創(chuàng)新能力，在信息技術(shù)、生物技術(shù)等眾多高技術(shù)領(lǐng)域開發(fā)研制出大量新產(chǎn)品。就在本輪經(jīng)濟周期內(nèi)，美國繼續(xù)保持強大的科技創(chuàng)新能力，大量領(lǐng)先科技有效地在經(jīng)濟活動中得以運用推動經(jīng)濟增長。

　　“其實納斯達克100指數(shù)表現(xiàn)和美國宏觀經(jīng)濟走勢密切相關(guān)，剔除2000年左右科網(wǎng)股泡沫期間不計，從2003年初起至2013年末的11年期間，納斯達克100指數(shù)的成分股盈利增長了6倍，同期美國GDP增長了69%，在整個經(jīng)濟周期內(nèi)每1個百分點的美國GDP增長率基本對應(yīng)4個百分點的納斯達克100指數(shù)盈利增長。而根據(jù)主流機構(gòu)對美國GDP未來三年預(yù)期增長幅度測算，未來三年納斯達克指數(shù)盈利仍有望繼續(xù)增長?！比搅韬票硎尽?/p>

　　數(shù)據(jù)還顯示，目前納斯達克100指數(shù)靜態(tài)市盈率及動態(tài)市盈率分別為20.8倍和18.0倍，低于歷史平均值的24.4倍及19.2倍。冉凌浩認為，目前該指數(shù)估值相對合理，或仍將有表現(xiàn)機會。

　　調(diào)整帶來布局機會

　　冉凌浩坦言，美國股市上漲的邏輯只有一個，那就是企業(yè)盈利增長?！皬倪@個角度看這一次調(diào)整就更容易理解。因為納斯達克100指數(shù)去年和今年都表現(xiàn)較好，技術(shù)上存在調(diào)整的需要。冉凌浩表示，從歷史數(shù)據(jù)看，10%對美國股市來說已經(jīng)是一個較大級別的調(diào)整，因此，他認為這一次調(diào)整幅度已較大，時間可能還將持續(xù)，這一輪調(diào)整得越充分，就為后續(xù)市場打下更為堅實基礎(chǔ)。

　　冉凌浩表示，短期內(nèi)美國不會調(diào)整貨幣政策，加息可能性也不大。而財政政策，既無刺激也不會形成拖累。