在近期全球主要貨幣的漲跌“牌局”中，美元一邊手執(zhí)避險(xiǎn)牌，一邊持著經(jīng)濟(jì)牌。但無論那邊，美元都是贏家。

受美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇以及烏克蘭緊張局勢(shì)影響，美元資產(chǎn)受益匪淺，掛鉤一籃子貨幣的美元匯率指數(shù)（下稱“美元指數(shù)”）近期大幅走強(qiáng)。截至8月25日《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)報(bào)82.51，盤中一度觸及82.63，自5月8日低點(diǎn)78.91反彈以來累計(jì)漲幅近5%。

美元指數(shù)走強(qiáng)背后是市場(chǎng)投資者的踴躍做多。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）近日發(fā)布報(bào)告顯示，8月14日至19日當(dāng)周，投機(jī)者持有的美元凈多頭增加4003手，至27187手，顯示投機(jī)者對(duì)美元繼續(xù)看多的意愿有所增強(qiáng)。而據(jù)路透計(jì)算，美元凈多頭的價(jià)值從270億美元飆升至304億美元，創(chuàng)下2012年6月以來新高。

此外，野村證券（Nomura）最新報(bào)告指出，截至8月19日的一周內(nèi)非商業(yè)賬戶買入增持34億美元的美元多頭，導(dǎo)致美元凈多頭增至311億美元，創(chuàng)出2013年7月以來最高水平。野村證券進(jìn)一步預(yù)計(jì)，截至22日的三天內(nèi)，非商業(yè)賬戶再繼續(xù)增持美元多頭54億美元，導(dǎo)致美元凈多頭增至365億美元，逼近2013年5月最高值417億美元，此前歷史紀(jì)錄高位為2012年6月的449億美元。

美元多頭倉位為何大幅上升？在一些業(yè)內(nèi)人士看來，投資者無疑是沖著美國經(jīng)濟(jì)的基本面去的。隨著美國通脹、就業(yè)、房地產(chǎn)、制造業(yè)等的全面回暖，美國何時(shí)收緊貨幣政策已成監(jiān)管層廣泛討論的話題。

本月召開的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫（Janet L. Yellen）雖然表達(dá)了對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的看法依然謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，但華爾街對(duì)此的解讀卻是“鴿中帶鷹”。她稱：“沒有適合當(dāng)前美國就業(yè)市場(chǎng)狀況的簡單貨幣政策，目前仍不清楚就業(yè)市場(chǎng)還有多大規(guī)模的閑置勞動(dòng)力，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置的消失時(shí)間。”但市場(chǎng)更多地關(guān)注在她后面的補(bǔ)充說法。耶倫同時(shí)提到了提前加息的可能性，她稱“如果就業(yè)市場(chǎng)加速向美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)靠近，升息或?qū)⑻崆啊保欢攘蠲涝囝^歡呼雀躍，推動(dòng)美元指數(shù)大幅走高。

在上周六，美國亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特的說法也支持了提前加息的可能性。洛克哈特表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在集中考慮在明年第一季度和年中之間的首次升息，并可能最早于下個(gè)月對(duì)政策聲明做出修改。這令市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)作出重大政策改變的期限已近在眼前。

而在本月公布的美國公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)紀(jì)要盡管不是十分鷹派，但也暗示了關(guān)于經(jīng)濟(jì)疲軟的辯論和結(jié)束此前量化寬松的可能性。摩根士丹利基于此認(rèn)為，美元仍有進(jìn)一步上漲空間。

當(dāng)然除了基本面以外，地緣政治這一外部因素也在提振美元走高。眾所周知，近期烏克蘭問題仍舊未得到有效解決。法新社最新報(bào)道，烏克蘭安全部門發(fā)言人馬蒂尤金近日聲稱，烏邊防衛(wèi)隊(duì)在亞述海附近與從俄羅斯入境的數(shù)十輛裝甲車和坦克車隊(duì)交火，目前戰(zhàn)斗“仍在進(jìn)行”。地緣政治緊張無疑對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成利好。而當(dāng)前，黃金似乎已經(jīng)喪失了避險(xiǎn)屬性，每當(dāng)?shù)鼐壵尉謩?shì)繃緊之時(shí)，黃金反應(yīng)遲緩，有時(shí)甚至還反向下跌。與此不同，美元卻承擔(dān)了“避險(xiǎn)大佬”的角色。在避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)下，美元節(jié)節(jié)走高。