迪拜股市：從牛市到熊市僅需48天；而從熊市回到牛市更快，只要22天。

三周以前，投資者狂奔向阿拉伯聯(lián)合酋長國金融市場，并于昨日正式將迪拜金融市場綜合指數(shù)(DFM General Index)推升至牛市區(qū)間。

很多讀者可能對6月底的文章仍記憶猶新：當時，迪拜股市大幅跳水，在短短48天內(nèi)跌幅就超過了20%，跌至熊市區(qū)域。那種慘狀是六年以來最狼狽的。迪拜股市曾在2006年最高下跌43%，2008年最高暴跌72%。

引領(lǐng)6月股市暴跌行情的Arabtec集團本月大幅反彈70%，而上個月累計跌幅達61%。該集團主席Khadem Al Qubaisi在7月2日宣稱，阿布達比酋長國國企可能重新持有該集團股份。Arabtec集團在迪拜股指中的權(quán)重位居第四。

據(jù)彭博新聞社，近期投資者的買入熱情之所以高漲，與迪拜最近發(fā)布的一項頗為科幻的城市發(fā)展規(guī)劃有關(guān)：該國打算建造世界上第一個全城空調(diào)控溫的迷你城市。而這樣的宏偉計劃距離上一次房地產(chǎn)市場大崩潰和信貸市場凍結(jié)還不到六年時間。

這個迷你城市的規(guī)劃是這樣子的：該城有個面積達800平方英尺的購物中心，其將被命名為世界購物中心(Mall of the World)。這座購物中心內(nèi)包括100家酒店、一家醫(yī)學療養(yǎng)度假地、會場和劇院。而所有這些都將被可伸縮的玻璃穹頂籠罩起來，以實現(xiàn)全城精準控溫。

上個月的暴跌部分是因為該國央行對房地產(chǎn)泡沫發(fā)出警告。據(jù)Knight Frank LLP公司數(shù)據(jù)，去年，迪拜房地產(chǎn)價格漲幅是全球最大的。彭博新聞社報道稱，更低的利率，強勢的散戶和對企業(yè)管理狀況的憂慮暴露了迪拜股市的脆弱性。

作為一個在中東土豪國家股市摸爬滾打了16年的“老兵”，阿布扎比NBAD證券董事總經(jīng)理默罕默德·阿里·亞辛(Mohammed Ali Yasin)對股市的“上躥下跳”表示淡定：

在某種程度上，6月的教訓在兩周內(nèi)便被(市場)拋到腦后了。這并不是一個成熟的市場，也不是所有投資者都可以對此應對自如。雖然他們對這次反彈能持續(xù)多久并沒有統(tǒng)一的觀點，但很多人重新回到了自己的老習慣中。

阿聯(lián)酋交易量第二大的經(jīng)紀商Mena Corp Financial Services董事總經(jīng)理Nabil Rantisi表示，股市上漲底氣不足。因相信房地產(chǎn)繁榮跡象可能早于經(jīng)濟基本面顯露出來，投資者的追漲熱情正重燃。在這種情況下，股市波動性有可能被激發(fā)出來。

上個與的迪拜股市下跌打壓30天股指歷史波動率在7月6日跌至56.2，為2010年1月以來的最高水平。昨日，該波動率跌至53.9，仍是彭博社追蹤的73個大型股市中波動性最高的，僅次于阿根廷股指Merval Index。