延伸閱讀：英媒：中國(guó)擬加強(qiáng)對(duì)鐵礦石融資監(jiān)管
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)6月4日綜合報(bào)道，今年以來(lái)進(jìn)口礦價(jià)是節(jié)節(jié)下挫的，已經(jīng)從之前每噸120美元以上降到現(xiàn)在的104美元左右，創(chuàng)下自2012年9月以來(lái)的新低。高盛在最新報(bào)告中指出，每年一季度會(huì)出現(xiàn)受天氣影響的鐵礦石供應(yīng)下滑以及中國(guó)鋼鐵板塊需求上升，但今年鐵礦石價(jià)格已經(jīng)下跌21%。進(jìn)入第二季度，市場(chǎng)將面臨庫(kù)存高企、今年余下時(shí)間需求上升空間有限的情況。
盛報(bào)告指出，由于中國(guó)鐵礦石庫(kù)存處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，加之中國(guó)進(jìn)口鐵礦石結(jié)構(gòu)性供給過(guò)剩，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格未來(lái)將大幅下跌，2015年將跌破每噸100美元，全年均價(jià)為每噸80美元。由于下游鋼鐵需求遠(yuǎn)不如預(yù)期，如今國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠處于較大的庫(kù)存壓制之下。
此外，除了庫(kù)存高企、下游需求疲軟等因素之外，鐵礦石價(jià)格的大幅下滑也與融資礦有緊密的聯(lián)系。
融資礦的風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)了解，鐵礦石貿(mào)易融資具體模式是，鋼廠或貿(mào)易商通過(guò)海外銀行開(kāi)出的信用證(通常為3~6個(gè)月)，在支付15%~30%的保證金后，由銀行向礦山企業(yè)支付貨款，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中，貨款則在3~6個(gè)月后償還即可。在此期間，如果將到手的礦石變現(xiàn)，也就相當(dāng)于獲得了一定期限的短期融資。
鐵礦石貿(mào)易融資問(wèn)題今年在市場(chǎng)上持續(xù)發(fā)酵。其源自2013年7月1日，中國(guó)取消鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)。改革后，鐵礦石進(jìn)口主體不再僅是寶鋼、五礦等118家大型廠商。去年底，中小鋼企在資金緊張壓力下，紛紛通過(guò)借道進(jìn)口礦方式，來(lái)獲取信貸資金。
然而，去年9月以來(lái)，鐵礦石價(jià)格一路下跌， Mysteel礦石綜合指數(shù)從140跌至昨天的116，跌幅17%；與此同時(shí)，港口鐵礦石庫(kù)存超億噸，創(chuàng)下多年以來(lái)的紀(jì)錄。
融資礦風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始隱現(xiàn)。以鐵礦石為代表的大宗商品在進(jìn)出口貿(mào)易中的主要融資手段為信用證融資。在人民幣單邊升值的背景下，在岸與離岸市場(chǎng)存在匯兌收益和利率套利的空間，信用證融資因而也成為不少投機(jī)者青睞的融資手段。
在行業(yè)相對(duì)景氣、人民幣升值態(tài)勢(shì)未變的條件下，上述融資手段風(fēng)險(xiǎn)并未引起外界的注意，而一旦形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，那么為貿(mào)易商們提供融資渠道的銀行將面臨巨大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榧词故钦鎸?shí)的貿(mào)易融資，一旦出現(xiàn)巨大的鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，信用證融資辦理中的保證金尚不足以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，貨物的處理更會(huì)構(gòu)成巨大的難題。而對(duì)于虛假的鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)則更加難以控制。
一位從事鐵礦石領(lǐng)域研究的人士對(duì)記者說(shuō)，此次鐵礦石貿(mào)易鏈條曝出的問(wèn)題，其實(shí)是鋼貿(mào)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向上游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。但與鋼貿(mào)融資的重復(fù)質(zhì)押、騙礦等方式不同，從事鐵礦石貿(mào)易的公司事實(shí)上早就已經(jīng)意識(shí)到了潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。并且，從整個(gè)行業(yè)的情況看，大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、庫(kù)存等問(wèn)題都達(dá)成了一致，也在收縮和去庫(kù)存。
銀監(jiān)會(huì)介入
事實(shí)上，不少銀行早就關(guān)注到了風(fēng)險(xiǎn)，并且主動(dòng)對(duì)該類貸款和融資進(jìn)行了嚴(yán)控和壓縮。一家股份制銀行的上海分行人士對(duì)記者稱，該行實(shí)際上在年初以來(lái)就已經(jīng)對(duì)涉及大宗商品貿(mào)易融資進(jìn)行了嚴(yán)控?！拔覀兊目傮w政策是，壓縮存量，增量不予受理?！痹撊耸糠Q，即使新增客戶是大型國(guó)有企業(yè)，如果其主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及大宗商品之時(shí)，總行亦會(huì)審批得非常嚴(yán)格，因而，“我們基本上不會(huì)開(kāi)拓該類增量客戶了。”他透露，行內(nèi)對(duì)該類客戶的授信政策已經(jīng)非常明顯，至于是貸款還是信用證等手段，就不是最為關(guān)鍵的問(wèn)題了。
由于融資礦存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)，4月份銀監(jiān)會(huì)曾專門(mén)發(fā)文摸底鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，要求15個(gè)地區(qū)銀監(jiān)局上報(bào)《進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)表》和分析報(bào)告。5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)部分銀行已要求貿(mào)易商將信用證保證金提高至30%~50%。由于鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例大幅提高，很多銀行都暫停給鐵礦石貿(mào)易商開(kāi)具信用證，很多貿(mào)易商已經(jīng)停止進(jìn)口鐵礦石。為了盡快回籠資金，不少貿(mào)易商開(kāi)始向市場(chǎng)拋售鐵礦石，從而促使鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌。
就在融資礦愈演愈烈之時(shí)，價(jià)格的跌跌不休無(wú)疑再度加重了整個(gè)鐵礦石市場(chǎng)對(duì)礦石融資爆倉(cāng)的擔(dān)憂。
鋼企資金鏈挑戰(zhàn)幾何？
2011年不斷收緊的鋼鐵行業(yè)貸款政策，去年底以來(lái)悄悄延伸到融資礦領(lǐng)域，包括：取消無(wú)保證金授信；大部分鋼鐵廠商向境內(nèi)外銀行新增額度申報(bào)困難，某南方大貿(mào)易商反映增額申請(qǐng)半年未批；銀行審核信用證的流程愈加復(fù)雜。
此次銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求銀行調(diào)查鐵礦石貿(mào)易融資并非偶然。有消息稱，進(jìn)口商品信用證新規(guī)正在修訂，未來(lái)或?qū)⑻岣哌M(jìn)口商品融資的保證金比例。
我的鋼鐵數(shù)據(jù)顯示，融資礦占港口庫(kù)存比例高達(dá)30%至40%。一方面是銀行收緊資金，一方面是鐵礦石受供應(yīng)大增，需求萎靡不振而價(jià)格持續(xù)下跌，高比例融資礦會(huì)不會(huì)像2011年鋼貿(mào)貸款一樣，引發(fā)鋼鐵行業(yè)新一輪大洗牌？
