6月初以來，銀行間資金十分緊張，利率持續(xù)飆升，導(dǎo)致類固收產(chǎn)品價格持續(xù)大幅調(diào)整。分級基金中，受此沖擊最大的莫過于分級A份額。

金牛理財網(wǎng)分級基金數(shù)據(jù)顯示，自6月6日以來，除三只流動性極差的分級A份額外，其他43只二級市場價格悉數(shù)下跌，平均下跌2.08%。其中，2只跌幅超過6%、4只跌幅超過5%，12只跌幅超過3%，23只跌幅超過2%。要是對于分級B份額不足為怪，而對于分級A份額，跌幅如此之快，如此之大，且股債雙跌，自分級基金上市以來很少見。另外，近兩日部分分級股A日跌幅甚至高達2%，而對應(yīng)的B份額不僅不下跌，且價格還逆市上漲，有悖常理。

但究其原因，A份額大幅下跌主要在于近期資金面急劇緊張所致。上周以來，銀行間資金拆借利率平均水平達7%，最高甚至達20%，市場一度出現(xiàn)降準甚至降息的呼聲。不過，央行卻不為所動，不但沒有通過公開市場操作投放貨幣，反而繼續(xù)發(fā)行央票，進一步加劇了市場對流動性收緊的恐慌，也加劇了投資者對金融機構(gòu)去杠桿的擔(dān)憂。受此影響，資金需求暴增，類現(xiàn)金理財產(chǎn)品遭遇大額贖回，造成配置類A份額價格大幅調(diào)整。

從6月份剩余時間來看，市場資金面還將繼續(xù)承受外匯占款增速減緩、季節(jié)等因素的沖擊，資金面維持緊張仍是大概率事件。從這個角度來看，短期資金面高燒若仍不退的話，A類仍將延續(xù)前期調(diào)整震蕩走勢。但待季末因素過之后，資金面緊張態(tài)勢必有緩解，但相對于上半年，流動性或?qū)⑥D(zhuǎn)向。那么本次調(diào)整，對于收益要求較高的穩(wěn)健型投資者而言，將迎來分級A份額最佳的配置時機。而對于B份額，短期受益于A份額大幅下跌的支撐，二級市場價格抗跌效應(yīng)凸顯。但待市場資金面緩解之時，A份額價格反彈或是B份額價格大幅調(diào)整之時，不過這也到時取決于基礎(chǔ)市場的走勢。