截止北京時間4月15日18時正，黃金國際價格最近兩天的跌幅達(dá)11%，以此跌幅衡量，黃金似乎在一夜之間進(jìn)入熊市。而在此前的近12年里，黃金一路高歌猛進(jìn)，最高曾漲到每盎司近2000美元，而今每盎司1393美元，距離高點(diǎn)跌幅30%。

一直以來，黃金因具有商品和價值雙重屬性而備受市場青睞。然而，自上周末起，黃金期貨開始加速下跌，一度被認(rèn)為是最保值避險“利器”的黃金為何突然遭此不測？其持續(xù)了十多年的牛市是不是已經(jīng)走入了窮途末路？《金融投資報記者》就此進(jìn)行了采訪。

遭遇多重利空襲擊

上周末至本周一，黃金白銀等貴重金屬產(chǎn)品在國際、國內(nèi)市場上紛紛慘淡下跌。北京時間13日零時左右，紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格連續(xù)跌穿1530美元/盎司、1500美元/盎司等關(guān)鍵支撐位，最終報收于1476美元/盎司，跌幅達(dá)到5.67%，創(chuàng)下自2011年以來的新低。而昨日國內(nèi)市場也表現(xiàn)低迷，黃金、白銀等期貨產(chǎn)品紛紛跌停。

對于黃金大跌的原因，市場上眾說紛紜。來自上海某機(jī)構(gòu)的一位有色金屬研究員向記者表示：“我認(rèn)為塞浦路斯拋售黃金的傳聞是導(dǎo)致黃金期貨、現(xiàn)貨價格在國際市場上出現(xiàn)大幅大跌的導(dǎo)火索，對此，市場更加擔(dān)憂的是塞浦路斯拋售黃金的行為將引發(fā)歐債國家的‘多米諾’骨牌效應(yīng)。昨日黃金市場繼續(xù)大幅下跌很大程度上也是多頭開始止損的表現(xiàn)?！?/p>

在長城證券有色金屬分析師王建虎看來，除了市場傳聞塞浦路斯央行將拋售其黃金儲備外，國際市場黃金期貨大范圍遇冷還有三方面因素?！暗谝?，近期以來不少國際大投行已大幅調(diào)低了黃金價格預(yù)期；第二，自今年年初以來，偏向于中長期投資的黃金ETF基金出現(xiàn)持續(xù)流出，而事實(shí)上其持倉量并不比西班牙、意大利等國家要少，因此這對于黃金市場來說也是一個比較大的利空；第三，目前市場上對于通脹的預(yù)期并不強(qiáng)，在這種情況下，黃金的保值功能體現(xiàn)并不明顯。”王建虎表示，后兩個原因?qū)S金市場發(fā)展和走勢產(chǎn)生持續(xù)影響。

或進(jìn)入牛轉(zhuǎn)熊拐點(diǎn)

“事實(shí)上，在美聯(lián)儲3月19日的會議結(jié)束以后，黃金的表現(xiàn)其實(shí)就并沒有像大家想象的那么好，在經(jīng)過盤整之后，疊加了國際投行下調(diào)預(yù)期與索羅斯言論等因素，上周已開始有所反應(yīng)?！逼桨财谪浗饘傺芯繂T鄒立虎告訴記者，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不特別理想，然而黃金在這種理論上的提振因素影響下無太大積極表現(xiàn)，說明其對正面消息已不敏感?！艾F(xiàn)在黃金出現(xiàn)的大幅下跌主要是市場自身積累的調(diào)節(jié)因素出現(xiàn)集中釋放，更重要的是其周期性因素使然，而在背后起主導(dǎo)作用的是貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢?！?/p>

另一方面，由于當(dāng)前黃金價格已從其2011年9月的歷史最高點(diǎn)1911美元/盎司累計下跌幅度超過20%，市場普遍認(rèn)為黃金正式“由牛轉(zhuǎn)熊”，迎來了市場拐點(diǎn)。

“對未來黃金市場是‘?！恰堋呐袛喱F(xiàn)在還不太好判斷，還要看全球重要經(jīng)濟(jì)體的通脹情況。但對于市場上那些主營金、銀產(chǎn)品業(yè)務(wù)的上市公司來說，其盈利能力將與原材料產(chǎn)品價格掛鉤，其發(fā)展大趨勢將受原材料價格走勢影響。”王建虎表示。

“對于黃金市場未來的發(fā)展，我們認(rèn)為決定因素仍為貨幣因素，若剔除地緣政治等因素，在美元貨幣體系得到信任與穩(wěn)定的前提下，黃金將會受到?jīng)_擊而遇到拐點(diǎn)，未來較長時間內(nèi)將很難再走出像之前那樣的凌厲上漲走勢，將為十年牛市‘還賬’，因此市場關(guān)注的將是‘底在哪里’這類問題了?！编u立虎表示。

中投證券則在其最新研究中指出，若上半年美國就業(yè)能如預(yù)期強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐債危機(jī)繼續(xù)平息，預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲就將中止QE3，而聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⑹裹S金進(jìn)入長期下跌通道，不排除年內(nèi)黃金跌至1200美元/盎司的可能。