大資金瘋狂搶債 債市驚現(xiàn)“瘋?！毙星?/h1>

2013-04-12 08:55 來源：杭州日報

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有心栽花花不開，無心插柳柳成蔭。

眾人期望甚高的A股反彈行情，到了今年2月份就戛然而止，此后至今，保持震蕩走低的趨勢。而少有大眾關(guān)注，屢屢被人唱空的債市，卻保持旺盛的上漲勢頭。最近幾個交易日，以城投債為先鋒軍，債市出現(xiàn)加速上漲勢頭。

8號文刺激債市加速上行

一紙銀監(jiān)會文，股市向左，債市向右。

3月27日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》(業(yè)內(nèi)俗稱“8號文”)，以規(guī)范理財業(yè)務(wù)投資運作，防范化解商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險。

這紙文件公布，造成了股市和債市截然相反的走勢。由于擔(dān)心銀行業(yè)績受影響，加之IPO重啟風(fēng)聲四起，A股市場應(yīng)聲而落，回到2200點附近。

而債市卻聞風(fēng)而動。為了應(yīng)對8號文，降低非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)占比，諸多銀行理財產(chǎn)品加緊配備債券，瘋狂搶籌，企債指數(shù)和公司債指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)拉升的態(tài)勢。

實際上，從2011年第四季度，債市保持了溫和上漲的態(tài)勢，這一勢頭今年一季度也沒有停步。受債市走強的背景，第一季度，債券型基金凈值整體上漲了2.97%。

業(yè)績出色可轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)?/strong>

既能把握曇花一現(xiàn)的股市行情，也不錯過強勢不改的債市，被多數(shù)人所忽略的可轉(zhuǎn)債正是如此柔韌有余。

今年以來，受益于權(quán)益市場的反彈，可轉(zhuǎn)債基金成為一季度最賺錢的投資品種，平均收益率超過8%，遙遙領(lǐng)先于主動型股基的收益率。例如，今年一季度，匯添富可轉(zhuǎn)債A以10.98%的總回報在全場410只開放式債基中位居第一，匯添富可轉(zhuǎn)債C緊隨其后，以10.84%的總回報位居第二，它們超越了標(biāo)準(zhǔn)股票型基金5.44%的平均收益率。

當(dāng)前震蕩市場中，可轉(zhuǎn)債基金的“攻守兼?zhèn)洹眱?yōu)勢或許值得我們關(guān)注。匯添富表示，盡管經(jīng)過前期上漲可轉(zhuǎn)債安全邊際有所降低，但轉(zhuǎn)債市場整體估值仍處歷史較低水平，經(jīng)濟的短周期復(fù)蘇有助于一季度促使轉(zhuǎn)債跟隨正股持續(xù)一定程度的反彈。當(dāng)前經(jīng)濟的長期結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，企業(yè)盈利僅為弱勢復(fù)蘇，轉(zhuǎn)債市場難以走出趨勢性行情，反復(fù)震蕩仍是未來一個季度的主旋律，但部分基本面改善的公司可能演繹個券行情。